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贝恩公司揭橥《2024年环球私募股权市集陈述bd半岛体育
贝恩公司近日发布《2024年全球私募股权市场报告》,这是贝恩连续第15次发布该系列报告。报告指出,尽管2023年私募投资遭遇自2008-09年全球金融危机以来的最大跌幅,但全球私募投资交易已开始回暖,今年起曙光初现,前景向好。
去年,私募股权投资交易和退出均出现大幅下滑,原因是利率飙升,创下自1980年代以来的最大涨幅,投资者信心受挫,广泛波及各大地区市场,令2022年的私募市场雪上加霜。去年一年,并购投资交易额同比下跌37%,降至4380亿美元,创下2016年以来的最低点,比2021年的峰值减少60%。相较于2021年的高点,交易数量下降了35%,退出交易额更是缩水三分之二(66%)。
贝恩报告认为,尽管全面恢复仍面临重大挑战,私募股权投资交易正在稳bd半岛体育步回升,目前还处于试探阶段。假如未来不出现新的宏观冲击,再加上美联储暗示的小幅降息对交易的刺激效应,整体形势将迎来转机。贝恩发现,仅并购基金就坐拥创纪录的1.2万亿美元干火药(待投资金),其中26%的资金已募集四年或四年以上。未来GP(普通合伙人)重启交易的动力较强,将推动市场迎来复苏。
然而bd半岛体育,尽管私募股权投资市场形势好转,贝恩最新报告提示,行业仍面临着前所未有的重大挑战,自全球金融危机以来,行业规模和复杂性大幅增加,宏观不确定性如影随形,在美国经济增长强劲、失业率创历史新低和股票市场高歌猛进的大背景下,经济衰退的风险如芒刺在背,种种因素都起到了推波助澜的作用。
报告特别强调,退出问题对行业而言最为迫切。退出市场停滞阻碍了LP(有限合伙人)的资金回流,同时导致GP(普通合伙人)被迫持有约28,000家被司,未出售资产总额高达3.2万亿美元。持有四年或四年以上的被投企业占总数的46%,达到2012年以来的最高水平。在退出交易骤减的情况下,仅去年一年,并购型退出交易就减少了44%,交易金额降至3,450亿美元,而退出交易总数则减少了24%,降至1,067宗,所有地区的退出交易都呈现低迷态势。
贝恩提醒,三大主流退出通道预计在短期内都不太可能出现强劲反弹,这将使并购基金左右为难:一方面,基金面对3.2万亿美元的未退出资产难有建树;另一方面,加息将进一步拉高被投企业的融资成本。去年,950亿美元的杠杆贷款面临更高利率的再融资,而到2025年底,到期贷款额将增加3倍以上,高达3000亿美元,令尚未完成退出的GP步履维艰。
面对这些挑战,贝恩认为私募股权基金需快速行动,多管齐下打破退出僵局。报告建议,鉴于高利率对估值倍数造成压力,GP应全力以赴创造价值,不遗余力地推动被投企业的增长和盈利。配合更为积极主动的投资组合管理,通过必要的资产负债表重组,处置可出售资产以获得可观回报,从而提高对LP的资本分红。与此同时,贝恩表示,面对资本稀缺,争夺加剧,GP应当加强专业化募资能力建设。
“要实现破局,就需要多管齐下打好组合拳。关键是要向LP投资者证明自己是负责任的资金受托方,制定了严谨冷静的计划有效破局。私募领域当下现金为王——业内的多数玩家应当将其视为头等要务。”贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金及兼并收购业务主席周浩补充道。返回搜狐,查看更多