bd半岛体育bd半岛体育bd半岛体育在《理财100问》的第一篇文章中，咱们回顾了激动人心的百年基金史。这一讲，我们把焦点拉回到日常，聊聊和老百姓理财最相关的基金--证券投资基金。更准确地说，是公募证券投资基金（简称公募基金）。看看它到底是怎么运作的？又和存银行到底有啥区别？

　　为什么要强调“公募”？因为它还有一个和自己非常类似的兄弟--私募证券投资基金（简称私募基金）。

　　从募集方式上看，公募基金可以向社会大众公开募集，比如在某些小区、大厦电梯和地铁宣传框里，我们都可能看到过公募基金的宣传广告；相比之下，私募基金上述方法通通不能用，只能通过一些小型活动面向特定的人群来募集，不能公开宣传。

　　募集门槛上，公募基金投资门槛比较低，一般10元、100元就可以购买；私募基金面对的是少部分高净值人群（或者叫有钱人），一般来说，私募的门槛至少要100万，而有些基金的门槛甚至更高。

　　从交易限制来看，公募基金的限制更大。比如，公募基金的总资产，不能超过基金净资产的140%，而且不允许用管理的资产进行抵押融资。同时，公募基金还被要求每个季度都要公布业绩、持仓数量这些重要信息；相比之下，私募基金这些约束条件几乎完全都不存在。可以说，公募基金是戴着镣铐跳舞，而私募基金没有太多束缚。

　　最后咱们来看看激励政策。公募基金的基金经理的收入大部分来自固定的管理费，管理费一般是基金总规模的1.5%；而私募基金经理的大部分收入来自业绩提成bd半岛体育，通常是基金超额回报的20%。这成为不少公募基金经理转行做私募基金经理的直接动因（也就是所谓的“公转私”）。

　　基金管理人通过自身宣传或者中介渠道汇集投资者的资金，并找到一个资金托管人（银行为主，部分是证券公司）托管资金，然后，这些钱由基金公司的专业管理人（也就是基金经理）打理，最终帮投资人赚取收益。在这个过程中，监管机构会对基金管理人、中介机构、托管人进行监管。

　　既然谈到这里，再给你重点介绍下上述体系下的两个关键角色：基金管理人（或者叫基金公司）和基金托管人。

　　很多人可能好奇，基金经理买这个投资品不买那个投资品，这些交易决策到底是怎么做出来的？

　　第一步：研究部出具研究报告。基金公司研究部的研究员们（有搞宏观的、有搞行业的）根据自身的数据统计、调研、访谈、逻辑推演，向公司投资决策委员会和其他投资部门提供研究指导。一般来讲，研究部负责建立股票、债券投资池。

　　第二步：投资决策委员会（简称投委会）决定基金的总体投资计划。投委会成员参考研究部的投资建议后，会在合规的基础上，决定基金总体投资计划。你可以把这理解成一个大框架。

　　第三步：基金投资部（简称投资部）制定投资组合具体方案。这一步离最终交易就很近了，投资部的基金经理，会综合投委会的大方向和研究部的支持，构建一个投资组合策略，也就是挑出一揽子股票和债券，对策略方案的风险、收益做分析。

　　在整个交易执行的过程中，投资部要把交易的情况、风险评估报告及时反馈给投委会。同时，投资部在制定策略时，也要接受风险控制委员会的风控建议和监察稽核部门的监管（这让不少基金经理感觉束手束脚，但为了安全起见，这步流程很必要）。

　　第四步：基金投资部的基金经理向交易室发出包括买卖品种、买卖数量、买卖价格的下单指令。这时候就要考验交易员们对市场的感知了，好的交易员能在买够投资目标的同时，不造成价格大幅波动。而在卖出时，优秀的交易员能结合大势和当时的市场情绪，尽量卖在高位。

　　总的来看，我们会发现，基金运作是个系统性工程，只有各个环节协同运作，才将线、什么是基金托管人？

　　基金属于受托凭证，基金管理人只负责打理资金，但不承担投资损失的责任。好比打仗，基金经理会告诉你：“我只负责打仗，但不负责打胜仗”。

　　基金管理人要定期向投资人公布基金投资运用情况，如基金收益、安全性、变现能力状况等。如果还拿打仗举例子，就是将军会定期给你汇报战况。

　　基金收益具有波动性，不排除上下坐过山车，所以投资人需要做好承担风险的心理准备，但也能有更多机会享受股票或债券上涨带来的收益；银行存款投资比较安全，但利率也相对固定。

　　2、基金的运作模式是：管理人通过自身宣传或者中介渠道汇集投资者的资金，并找到一个资金托管人（银行为主，部分是证券公司）托管资金，然后，这些钱由基金公司的专业管理人（也就是基金经理）打理，最终帮投资人赚取收益。在这个过程中，监管机构会对基金管理人、中介机构、托管人进行监管。而基金管理人和托管人是关键角色。