技术分析是证券投资分析中较常用的一种分析方法。各种理论和技术指标都经过几十年甚至上百年的实践检验，今天看来这些仍然具有指导意义。

　　技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是英国经济学家凯恩斯提出的，他认为股票市场价格完全是由投资者心理构造出来的空中楼阁，它完全抛开股票的内在价值，强调心理因素对股市的决定性作用。也就是说，投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。股价的高低并不重要，关键是存在更大的冒险者以更高的价格向你购买。精明的投资者无需去计算股票的内在价值，他需要做的只是抢在别人之前成交，即在股价达到最高点之前买进股票，在股价达到最高点卖出股票。人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势，以及买卖股票的适当时机。多少年来，人们不断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多数人采用技术分析法或基本分析法预测股市的走势。

　　股价技术分析和基本分析都认为，股价是由股票市场供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等，都集中反映在股票的价格和交易量上。

　　技术分析是指直接从股票市场的交易记录入手，以股票价格的动态和规律性为主要对象，采用图形、图标及指标等技术分析工具，结合股票交易数量和投资心理等市场因素，以及价、量、时间之间的关系进行分析，以帮助投资者判断行情并选择投资机会和方式，来获得股票交易的收益。

　　技术分析实际属于数据分析和数据推演过程，它是根据已经发生的交易记录，利用技术工具和技术分析理论，推算股价变动趋势和规律，以便投资者决策。

　　Technical Analysis of Stock Tends 被技术性分析派奉为经典著作，它的作者罗伯·艾德华(Robert Edwards)及约翰·梅纪（John Magee)被称为技术分析的先驱，他们在这本经典著作中提出了“技术性分析的假设前提”的理论。

　　技术分析的理论基础是基于三项市场假设：股票市场行为涵盖一切信息；股票价格跟随趋势移动；历史会重演。

　　第一条假设是进行技术分析的基础。其主要思想是，认为任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都已经在股票市场的行为中得到了反映，技术分析人员只需关心这些因素对市场行为的影响效果，而不必对影响股票价格的具体因素是什么做过多的关心。

　　第二条假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。其主要思想是，股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。一般说来，一段时间内股票价格一直持续上涨或下跌，那么今后一段时间，如果股价没有调头的内部和外部因素出现，股票价格也会按这一方向继续上涨或下跌，没有理由改变这一既定的运动方向。因此，技术分析人员应试图找出股票价格变动的规律，以此指导今后的股票买卖活动。否认了第二条假设，即认为即使没有外部因素影响，股票价格也可以改变原来的运动方向，技术分析就没有了立足之本。

　　第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。在股票市场中进行具体买卖的是人，人决定最终的操作行为，这一行为受人类心理学中某些规律的制约。在股票市场中，一个人在某种情况下按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。股票市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐会长期存在。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该作为现在预测未来的参考。

　　在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如基本分析法。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用的。他们用基本分析法去估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。

　　技术分析的基本观点是，所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等，都集中反映在股票的价格和交易量上。技术分析奠定于价格，而价格由市场供求关系决定bd半岛体育。把过去及现时的价格以图表记录下来，透过价格起伏反映供求双方力量的此消彼长，从而推断出市场未来某段时间内，哪一方的力量占优。若是需求力量比较强，价格便上升；相反地，若是供应力量较大，价格便回落。

　　由技术分析定义得知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为所构成的图表形态，来推测未来的股价变动趋势。但这种方法在实际运用上易受个人主观意识影响，从而会产生不同的判断。这也就是为什么许多人称图表解析是一项艺术工作，九个人可能产生10种结论的原因。为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展了一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图形形态的知觉与辨认，使分析更具客观性。

　　(1)股价的涨跌情况呈一种不规则变化，但整个走势却有明显的趋势。也就是说，虽然在图表上看不出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。

　　2)一旦一种趋势开始后，就难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期内产生180°的转弯，但需注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。

　　(4)未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则，我们可在线路图上依整个头部或底部的延伸线明确画出往后行情可能发展的趋势。

　　(5)任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1/3或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说，假设个别股票在一段上涨幅度为三元的行情中，回档一元甚至二元时，仍不应视为上涨趋势已经反转只要不超过2/3的幅度，仍应认为整个趋势属于上升行情中。

　　(6)股价横向发展数天甚至数周时，可能有效地抵消反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性。

　　(7)趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生，但这并不具有必然性。换句话说，这个这个原则具有相当的可靠性，但并非没有例外。

　　(8)依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可资辨认的形态出现。例如，头肩顶出现时，行情可能反转；头肩底形成时，走势会向上突破。

　　(9)在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定的意义。例如，线路向上挺升的最初一段时间，成交量必定配合扩增；线路反转时，成交量必定随着萎缩。

　　(10)市场上的强势股票有可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题，只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则。

　　(11)在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区，那么股价可能继续上扬，一旦向下突破支撑区，则股价可能再现低潮。

　　技术分析的应用方法主要有以下四点：市场形态分析方法是技术分析的核心；心理分析必须引起重视；中间休息，暂停实践，研究技术分析的新动向；掌握市场变动的脉搏不断创新分析手段。

　　证券的成交价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四大要素。技术分析可以简单地归结为对价、量、时、空四者关系的分析。

　　证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。

　　价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。成交量与价格趋势有以下一些关系。

　　第一，价、量正常关系。股价随着成交量的递增而上涨，股价随着成交量的递减而下降，为市场行情的正常上升或下降特性。

　　第二，价、量背离关系。如果股价屡创新高，而成交量却没有连续放量，是外盘力量减弱的特征，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转下跌信号；如果股价屡创新低，而成交量却连续放量，是外盘力量增强的特征，则此波段股价的跌势也令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转上升信号

　　从时间要素来看，在进行行情判断时，时间有着非常重要的借鉴意义，因为股市“历史会重演”。

　　空间要素强调股价波动的合理区域。因为人们做事受心理因素影响，一旦股价超出心理承受的合理空间区域，就会向相反的方向发展。

　　(1)道氏理论主要目标是探讨股市的基本趋势（primary trend)。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。就像物理学里牛顿定律所说的，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。但需要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推断大趋势里面的升幅或者跌幅将会到哪个程度。

　　(2)道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。

　　(4)道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下，不能带给投资者明确启示。

　　数学家法布兰斯在13世纪写了一本书，关于一些奇异数字的组合。这些奇异数字的组合是1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233······任何一个数字都是前面两数字的总和，即2=1+1,3=2+1,5=3+2,8=5+3,……，如此类推。

　　有人说这些数字是他研究金字塔所得出的。金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总数为13个层面。由任何一边看过去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为5813寸（5-8-13),而高和底面的百分比是0.618,即上述神秘数字的任何两个连续的比率，如55/89=0.618,89/144=0.618,144/233=0.618。

　　一个金字塔五角形的任何一边长度都等于这个五角形对角线（diagonal)的0.618。还有，底部四个边的总数是36524.22寸，这个数字等于光年的一百倍！

　　另外，有人研究过向日葵，发现向日葵花有89个花瓣，55个朝一方，34个朝向另一方这组数字就叫做神秘数字。而0.618,1.618就叫做黄金分割率（golden section)。

　　黄金分割率的最基本公式，是将1分割为0.618和0.382。数列有如下一些特点：

　　①数列中任一数字都是由前两个数字之和构成；②前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数，即0.618;③后一数字与前一数字之比例，趋近于1.618;④1.618与0.618互为倒数，其乘积则约等于1;⑤任一数字如果与后两数字相比，其值趋近于2.618;如果与前两数字相比，其值则趋近于0.382。

　　理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值0.618和0.382以外尚存在下列两组神秘比值。即①0.191、0.382、0.5、0.618、0.809;②1、1.382、1.5、1.618、

　　第一种方法为，以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础。当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时可能受到支撑；当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生转势。第二种方法为，行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、

　　0.382、0.5、0.618、0.809分割为五个黄金点。bd半岛体育股价在后转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。

　　反之，上升行情结束前，某股最高价为30元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算出各种不同的持价位，也就是30×(1-19.1%)=24.3元，30×(1-38.2%)=18.5元，30×(1-61.8%)=11.5元，30×(1-80.9%)=5.7元。然后，依照实际变动情形做甚酌。

　　黄金分割率的神秘数字没有理论作为依据，因此，有人批评是迷信、是巧合，但自然界的确充满一些奇妙的巧合，一直难以说出道理。

　　黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合呢？还是大自然一切生态都可以用神秘数字解释呢？这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知，无人不用，作为一个投资者不能不对此研究，只是不能太过执着而已。

　　K线（stockKline)又称阴阳线，英文名称是蜡烛线（candlestick),起源于日本德川幕府时代大阪堂岛的米市交易，距今已有200多年历史。K线的创始人叫本田宗久，它最初是采用图示的方法来计算米价每日涨跌的，本田宗久创立的“酒田战法”曾在米市中取得过连续100笔盈利的记录。之后，经过投资者的深入研究和改进，将其引入证券市场，出现了多种适合投资者买卖参考的K线图形，并逐渐成为投资者短线操作的主要依据。

　　K线图是指将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化情况，用图形的方式表现出来。K线又称红黑线，由上影线、实体、下影线三部分组成。K线图以其直观、立体感强的特点而深受投资者欢迎。实践证明，精研K线图可以较准确地预测后市走向，也可以较明确地判断多空双方的力量对比，从而为投资决策提供重要参考

　　技术分析是由市场行为推测市场未来趋势的，它所依据的是证券市场行为，这样，准确、有效地记录和描述市场的全部行为就显得非常重要。其中，技术分析中的重要方法——K线理论，就是专门以研究K线的形状和组合为基础的。

　　先准备一张坐标纸，横轴表示时间，纵轴表示股价。在画图时，首先，将开盘价用一小横线标在日期与股价对应的坐标纸上（横线毫米）,再将收盘价也用相同宽度的小横线画在日期与股价对应的位置上。其次，用两条竖线分别将开盘价的左端与收盘价的左端、开盘价的右端与收盘价的右端连接起来，形成一个矩形实体。最后，最高价对应处的点与实体上端连接，称为上影线；将最低价与实体下端连接，称为下影线。若收盘价比开盘价高，则称之为阳线，画图时实体中间留出空白即可；若收盘价比开盘价低，则称之为阴线，画图时应将实体涂黑。

　　K线能够全面透彻地观察到市场的真正变化。从K线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也可以了解到每日市况的波动情形。

　　K线图的缺点有两点：一方面，K线图绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种；另一方面，阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难，不及柱线图那样简单易明。

　　单一K线有多种变形，投资者可依据实体的长度和影线的长短对多空力量进行衡量。

　　一般说来，上影线长，下影线短，阳线实体短或阴线实体长，说明空方势力强；上影线短，下影线长，阳线实体长或阴线实体短，说明多方占据主动和优势。

　　光头光脚大阳线)指开盘价为最低价，收盘价为最高价，表示多方势头强大，空方毫无抵抗。此形态经常出现在股价脱离底部的初期、回调结束后的再次上升及高位的拉升阶段，有时也在严重超跌后的强劲反弹中出现。

　　光头光脚大阴线)指开盘价为最高价，收盘价为最低价，表示卖方占绝对优势，多方毫无抵抗。此形态经常出现在头部形成后跌势的初期、反弹结束后或最后的打压过程中。

　　光头光脚小阳线)指没有上下影线，股价窄幅波动，表示买方力量逐步增加，多头暂占优势。此形态经常在上涨初期、回调结束或横盘的时候出现。

　　光头光脚小阴线)指没有上下影线，价格波动幅度有限，表示卖方力量有所增加，空方力量略占优势。此形态常在下跌初期、反弹结束或盘整时出现。

　　带上影线)为上升受阻型，表示多方在上攻途中遇到阻力。此形态常出现在上涨途中、上涨末期或股价从底部启动后遇到成交密集区。上影线越长，表示上档压力越大，阳线实体越长，表示多方力量越强。

　　带下影线)即下跌抵抗型，股价先涨后跌，表示空方力量强大，但在下跌途中又受到买方的抵抗。此形态常出现在下跌中途或市场顶部附近。

　　带上下影线)表示上有压力，下有支撑，但买方占优。此形态常出现在市场的底部，或股价上升途中。上影线长，说明上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。

　　带上下影线)表示上有抛压，下有接盘，但空方占优。此形态常出现在市场顶部，或股价下跌途中。阴线实体越长，表示空方做空的力量越大。

　　十字星形（图9-13)指开盘价等于收盘价，并处于交易区间的中间，表示多家双方斗争激烈，即将分出胜负。此形态经常出现在市场的底部或顶部，是市场将要出现转折点的典型形态。

　　T字形（图9-14)又称蜻蜓线，其开盘价和收盘价为全日最高价，下影线表示下方有一定的支撑。该形态经常出现在市场的底部，有时也会出现在市场的顶部，是市场的转折信号。

　　⊥字形（图9-15)又称墓碑线，其开盘价与收盘价为全日最低价，上影线表示上方有一定的压力。如果上影线很长，则有强烈的下降含义。此形态常出现在市场的顶部，偶尔也会出现在市场的底部。

　　开盘价、收盘价、最低价、最高价都相同时，就会出现一字形（图9-16),一般出现在开盘后直接达到涨停板或跌停板时，表示多方或空方绝对占优，涨跌停板全天未被打开。