新规定来了！二零二三年十月一号起，不能再成立一人有限公司了。什么是一人有限公司？公司股东只有你一个人，或者股东只有你和你的老婆。只要是这样的公司，都是一人有限公司。看起来股权都是自己的， 实际上要承担无限连带责任。即使你的注册资本只有一百万，公司一旦破产，你就是赔房赔车赔老婆，也要把钱还完。 而高手都会成立四家公司。一家家族公司不用做任何业务，注册资本十万，作为钱袋子，用来投资其他项目或购买你需要的东西。一家有限合伙企业用来做持股平台融资或者激励员工。家族公司当普通合伙人， 即使占股百分之一，也能百分之一百说了算。投资人和员工当有限合伙人，只有分红权。一家主体公司用来做业务，但是千万不要用自然人直接持股，而是用有限合伙企业控股主体公司，然后把部分业务外包给个人。独自企业。 每年五百万的利润，能拿出四百七十五万，用来解决老板日常花销。这样，你控制了家族公司，就等于控制了所有公司。而且就算公司破产，也只承担十万的责任。如果你还是不明白，或者已成立了一人有限公司想改， 建议你看看左下角这套顶层设计三册书，里有一百多个股权架构案例和方法，一步步教你搭建自己的股权架构，让你小资金控股大项目，降低风险。

　　二零二三年新的公司法中啊，这一点你必须知道，否则啊，你的股权都有可能被完全剥夺掉。我们知道二零二三年新的公司法的草案第三审的建议稿中啊，除了我们上一条中所讲到说在认缴资金啊，五年之内要交清之外，另外，它还增加了懂事的义务。 什么意思呢？也就是说，我们在新的公司法中规定了，在认缴资金之外，必须在限定的时间之内时缴到位。那么如果这个股东没有时缴到位的 懂事，这个时候你就有个义务了，就是有义务去催缴这个股东，赶紧把注册资本施缴到位。如果你没催缴的，那么法律就认为你这个懂事太不懂事了，那么法律就会客家你没有尽到勤勉和忠实义务的这个法律责任。 当然，没有实缴到位的股东，你也别高兴的太早，法律会直接剥夺你因为没有实缴到位而欠缴的这一部分股权。

　　二零二三新公司法来了，新增股东出资加速期制度。目前呢，新公司法修订草案的二审稿已经提醒全国人大常委会审议了。而这一次呢，公司法新增加了股东出资加速期制度的这个规定。咱们老板呢，必须得知道， 以前呢，有些股东呢，会钻这个注册资本认缴制的这个法律漏洞，把这个注册资本的认缴欠搞个三五十年，然后呢，用这些空壳公司对外呢，去经营和负债。 而当债权人呢，要求公司去清偿这些债务的时候呢，却发现呢，这个公司的注册资本是空的，而这些股东的出资期限呢，都还没有到。这个时候，债权人呢，又不能让股东直接掏钱来还债，那可真是吃了一回养亏。 而这一次呢，新公司法呢，明确规定了股东出资加速期制度。当公司不能够清偿到期债务的时候啊， 公司或者是已到期债权的这个债权人，他都有这个权利，要求那些还没有到出资期限的股东啊，要提前缴纳出资。 而这些还没有实际缴纳出资的股东呢，也再不能够以自己的出资期限呢，还没有到这个理由来逃避责任呢。那在此呢，也提示那些准备开办公司的这个创始股东们，那么咱们在开办公司之初啊，一定得注意合理的去设计公司的注册资本的金额， 以前的那种无限的扩大公司注册资本的额度，无限的拉长公司注册资本认缴期的这个方法呀，已经想不通了。那么这一条公司法的新规，你记住了吗？我们专注于公司法领域的法律服务，愿为你保驾护航。

　　大家好，最近很多朋友呢，呃咨询关于这个公司法呃修订草安三省。那么这个是呃公司法的修订三省的提琴 十四届全国人大常委会第五次会议审议。那么主要呢是对注册资本认缴登记公司的民主管理，加强中小股东权力的保护，强化对控股股东和实际控制人规范等公司的制度呢进行了修改完善。 那么关于这一次的这个公司法的修订草案三审，呃有什么这个比较关注的点？呃，大家比较关心的一个问题就是呃注册资本实缴这个期限的规定。大家 知道原来的这个注册资本实缴bd半岛体育，根据公司法规定的认缴制时间呢，是可以自由选择的，所以在注册公司的时候，很多人选择认缴时间五年、十年，二十年甚至三十年都可以自由选择。 所以这样会导致呢，很多人在注册公司的时候呢，那么他的注册资本会写一亿两亿，那么甚至有人写两亿的注册资本啊，这也导致了很多这种电信诈骗啊，或者很多这种非法的一些 业务的存在啊，拿这种高额的注册资本去做一些这种业务的交易。那么在现实的宣传当中，觉得我这公司很有实力啊，那资金实力很雄厚，那实际上呢，他是做了一个认缴。 那么如果这个注册资本的这个实缴时间修订啊，草鞍三通过之后，那么时间变成五年，那么跟原的最大的区别就说我们在注册公司成立的五年之内，必须要实缴你的注册资本。 那么这个时候呢，对于很多这种说是冒充或者是用这个大的注册资本来加强公司宣传的，那么这种呢，能得到了一个这个堵漏的效果，堵漏的效果。 所以我们可以看到，如果这个修订草案在这次的人大会呢，能够通过审议，那么最后对大家的造成的影响呢？就是说我们的注册资本必须要在五年之内实缴，五年之内实缴，那我相信通过这个政策的调整，也会 啊弥补这个注册资本。大额注册资本的这种漏洞，让很多这个想钻空子，或者拿这种高的注册资本去做宣传，那肯定会堵这个漏洞，会堵这个漏洞啊。至于说对我们正常经营公司的客户，我觉得没有太大影响， 因为经常我们跟客户讲，你的公司注册资本在一百到三百万之间已经足够用了，足够用了再大的话，意义也不是特别大。好，谢谢。

　　朋友们大家好，国内公司注册的制度啊，可能要发生变化了。我想这是所有从事企业经营的朋友应该要关注的一个问题。对于创业者，对于企业家来说，这个问题应该要有所注意。 那么这个问题呢，我们在上两个周在朋友圈里啊，在网络上就已经有类似的消息发布，但是呢，确切的信息，我们还是等待官方的一个确认。但是呢，这个话题啊，我认为是非常有意思的。其实啊，曾经我们在节目里头也反复跟朋友们交流过类似的问题 啊，很多朋友呢，并不陌生。不过呢，我们今天还是要来跟大家再次的去讲一讲。所以我把这一周我们要分享的话题确定为说是注册 测资本制度的改革，我认为应该这样来改。那么这是我本周要跟大家分享的话题。聊这个话题之前呢，我们先得解释一个问题， 那我们全世界的这个公司注册啊，他在进行这个注册资本的这个缴纳的时候呢，有两种方式，一种呢叫认缴制，一种呢叫实缴制。所谓实缴和认缴呢，这中间是有差别的。那我呢，在这跟朋友们做一个简要的解释， 所谓的死角制，那就是说按照我们现在的公司法中啊，对于公司的定义，公司是什么？公司是依法设立的啊，独立经营，自主核算，自负盈亏的企业法人组织，这是我们对公司的定义。所以我们把公司呢 是理人化了的这样的一个组织。换句话说，公司我们是认为他是一个独立的主体，具有像人一样的这么一些啊，这个职能权限啊等等。 所以公司呢是独立的法人组织。那么因此资本呢，对他来说是非常非常重要的。因为资本是保障一个公司能够稳定的持续的运营的基础。 在某些情况下呢，注册资本还能成为这个企业他承担风险，对外履责的这么一种啊保障机制。所以注册资本的历来啊啊，也是引起了各界的反复的讨论和商量，到底采用哪一种方式。 那么所谓的死角制呢？就是说公司在注册的时候，你必须按照你的 注册资本来实际的真实的向这个公司来注入这个资本金来。那么那么这个资金呢，就属于公司的一个注册资本。所以这就是我们所谓的实缴证 啊。通俗的讲就是说当一个公司在注册的时候，股东你必须要将你对应的那一部分资本打入到公司的账户，那么这笔钱呢，就属于公司的注册资本呢，你就不能再用了，这属于公司的了 啊。所以这一点咱们得讲清楚，叫实角质。那么与它相对应的呢，就是韧角质。所谓的韧角质啊，就是说 那我们在公司注册的时候啊，那么我们呢，只需要做出承诺，说我们的注册资本是多少，但是他不要求我们的股东真实的实际的来缴纳。 至少啊，从这个我们国内啊，之前实行的这个政策来讲，起码是二十年，二十年内呢，你是啊，不需要，就是说你去实际的去缴了，你可以按照你的计划来进行缴了。 可以这样去理解他哈。所以认缴和实缴的差异就在于说实缴制在你公司注册时，必须依法缴纳注册资本。而认缴制呢，它是一种承诺制， 换句话说，我只需要在承诺的期限来去缴纳就可以了。那么这就是一种方式。所以啊，认缴制一般我们在实际的这种啊，案例里头，或者在实际的这种 啊，商业场景中啊，大多都表现为一些啊不久，那么只要维持公司的正常运转也就可以了。这就是两种方式啊。所以大家首先要对实角质和韧角质有一个非常重要的一 个啊了解。当然这里面呢，我们要强调啊，就是湿角质和润角质呢，各有优劣啊。我们在接下来的节目里头呢，我会跟朋友们去分析去聊到他。这我们需要强调和特别说明的是说，那国际上的大多数的这个国家都采用的是这种润角质 啊，就是把这个啊，资本的缴纳呢啊，权限呢啊，赋予给这个公司啊，股东啊，就给了这个创啊，创始人给这个企业的这个股东。那么呃，那么有一些国家呢，他采用的就是实缴制。那过去呢，我们很长时间内，我们实行的都是 啊实缴制。但是呢，二零一三年啊，我们进行了重大的一个变革。这就是我明天要跟大家分享的话题，咱明天接着聊。

　　新的管理办法呢，其实也是在不断的演进啊，他其实是一个是更风险敏感，第二个就是差异化。第三个呢，通过披露呢，更透明， ok， 那风险敏感的角度来讲呢，就比如说原来他可能是一套的系数， 很简单的分类，现在呢，更多的是要通过内补的这个风险评级体系。呃，每一家银行针对他不同的客户主体，他有不同的评级，然后有评级的这个违约的这个损失力这样的计算，未来会在这个基础上面去 来确认资本，这样子才能担保你这个银行承受风险的能力，是真正跟这个风险是匹配的。嗯，那第二个就是从披露的角度，就是要把这套 风控的模型，还有资本的计量在计算资本的这个呃，违约力啊，违约损失力啊，客户评级这套体系呢，用用在他实际的日常的管理里面去。 所以原来以前的这个资本跟我实际的授信其实是分开的两张皮，我们两个。那现在他其实更多的我风险管理跟我实际的业务经营要结合在一起。所以这就所谓的第二支柱的精髓。

　　为全面加强金融监管，国家金融监督管理总局十一月一日对外发布商业银行资本管理办法，进一步完善商业银行资本监管规则，推动银行强化风险管理水平，提升服务实体经济质效。 办法构建了差异化资本监管体系，按照银行规模和业务复杂程度划分为三个档次，匹配不同的资本监管方案。 其中，规模较大或跨境业务较多的银行化为第一档，对标资本监管国际规则，规模较小、跨境业务较少的银行纳入第二档， 实施相对简化的监管规则。第三档主要是规模更小且无跨境业务的银行，进一步简化资本计量要求，引导其聚焦县域和小微金融服务。金融监管总局有关部门负责人表示， 差异化资本监管不降低资本要求，在保持银行业整体稳健的前提下，激发中小银行的金融活水作用，减轻银行合规成本。风险权重是维护资本监管审慎性的基石。 办法要求银行制定有效的政策、流程、制度和措施，及时充分的掌握客户风险变化，确保风险权重的适用性和审慎性。办法全面修订风险家权资产计量规则，提升资本计量的风险敏感性。 金融监管总局表示，将指导商业银行做好办法实施工作，发挥资本要求对商业银行资源配置的导向性作用，引导银行优化资产结构，加大服务实体经济力度。

　　二零二三年十一月十九日财经新闻一、三部门支持房地产企业通过资本市场合理股权融资、加大保交楼金融支持。 三部门近日召开金融机构座谈会。会议强调，各金融机构要一视同仁，满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷，支持民营房地产企业发展融资。 支持房地产企业通过资本市场合理股权融资、加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。要积极服务保障性住房等三大工程建设，推动构建房地产发展新模式。 二、证监会修订首次发行股票监管规定，关注龙头券商和受政策影响的行业。证监 会近日发布首发企业现场检查规定和首次公开发行股票并上市辅导监管规定的征求意见。通知要求，关注受监管政策影响的企业，特别是首次公开发行股票并上市的企业， 注意券商的合规、评级、规模等情况。未来行业集中度或持续提升，关注龙头券商，提高风险意识，注意各股选择和分散投资，避免单一股票集中投资风险。三、银行疯抢个人养老金。 近日，养老金开户开启了新一轮轰炸。为了吸引开户，多家银行所以福利相赠。发改委相关人员表示，今年老年人口占比将超百分之二，十二零三五年银发经济规模达十九点一万亿。据悉，个人养老金产品 品对银行来说是一笔赚钱的买卖。对于普通人来说，买个人养老金是需要根据自己的经济状况、风险承受力、养老规划以及银行信誉等因素进行综合考量，需理性购买。播报完毕，祝大家大吉大利！

　　商业银行资本管理办法正式搞已经落地，金融机构要如何满足监管要求，实现更准更快的资本计量呢？四个重点要关注 一、构建简单清晰的基础数据接口二、配置灵活高效的计算引擎三、具备监管报表及披露数据的全链路生成能力四、具备对资本相关数据进行深入分析及各项风险监控的能力。 结合以上重点，中软融新推出了银行资本计量统计系统，简称新资本。第一，针对数据接口，我们构建了简单清晰的基础数据模型，可以实现金融机构业务数据的快速接入，确保数据的完整性和准确性。 第二，在计算引擎上，我们通过对各类风险权重及算法的灵活配置，满足了多种业务场景的计量需要， 同时基于分布式架构实现高性能计算。第三，对于监管报表及披露数据，新资本可依托于基础数据模型，全链路自动化生成，高效满足监管要求。第四， 新资本具备对资本相关数据进行多维度深入分析及各项风险监控的功能，通过数据可视化，实时了解资本分析结果，监控各项资本风险选择。中软融新更懂金融监管。

　　二零二三年对我们任何一个企业都是最重要的一年。为什么？第一件事情就是我们的今世将会于二零二三上线。当然上线不是我们想象的那样，一上来就很猛烈啊。他刚开始是 试探性的和一些实验性的来操作，但是我们所有的操作痕迹在监视系统之下都会留下痕迹了。即使他今天没有查你，他证据痕迹是已经流程在这里随时可以调取出来。第二，我们 新的公司法将有可能啊，将于二零二三年正式出台，很多地方做出了修改，对我们的企业的股权模式、出资模式、分红模式啊，都会发生 不同的改变。所以说，那这就需要我们在二零二三年的时候，每一个企业都要有一个公司，叫家族公司，实现财富的搬家。 那我们大部分企业赚的钱是会沉淀在公司里去。我给你举个例子啊，你们公司今年赚了一千万，这个一千万如果在公司的账面上会面临一个问题，什么问题呢？一种情况下，钱都趴在账户上。 公司如果今后亏了，这个一千万要被亏走的。辛辛苦苦赚的钱，干企业这么多年，这个钱全亏掉了，这是一个风险。那宋老师，我分掉了行不行？可以分啊，你原来是不是用身份证持股的呀？你用身份证持股把这一千万分掉，你要交两百万的税，到口袋里只剩八百万了。 原来的架构就面临的这样的进退两难，留在公司账面上又不能花。原来今次没出来之前，还能把公司的钱往口袋里装啊，虚假报销啊，虚构合同呢，虚假借款呢？现在揭示出来，这所有路给你堵死了。听懂了吗？就是公司账面的钱，眼睁睁看着公司赚的钱， 钱往口袋里装不了了，再装自己得进去了。那我分红行不行呢？可以交百分之二十税费。家族公司的目的是什么呢？家族公司第一个目的，你今年赚了这一千万，这一千万可以 分到家族公司口袋里去啊。分红不交税，那这个时候你这家公司的钱，赚的钱就搬家了。以后这家公司出问题了，赚到的钱落袋为安了，进到这个家族公司里去了啊。你可以自己花，没必要再往口袋里装。如果再想往口袋里装，可以用一个钱袋子。公司能不能理解 啊？钟老师，我已经有了一家公司了，开了很久了。我看了你的课程，我知道了，我要有防火墙公司，尤其在二零二三年这么风险的情况下，在今次之下，我要搭建一个防火墙啊，搭建一个法人股，你的主体公司原来没有防火墙公司，这个时候你可以把你的股权转让给防火墙 强公司，用防火墙的公司来持股。但是转让是需要交税的。这股权转让进去还是针织扩股进去？交多少的税？怎么交税？怎么样把这个税给结下来？我讲原来做错了，怎么改过来？ 原来是身份证持股，怎么换成用营业执照持股？你就去拍一号链接九千八的那个啊，除了能够听到我那个两万九千八的课程啊，这三天两夜课程的实录， 你拍完之后再给你拉到那个社群里，那个社群里面我会集中进行答疑你遇到的实践操作的问题。说这个家族公司股权转让要交税，这个税怎么省下来？我的公司应该放在什么地方合适？哎，你可以啊，在社群里面问我。哎，那那个九千八里面 啊。我做了三期答疑了，已经整理出完整的文字实录。那一共有两百多个问题啊，接近 三百个问题。那你们问的问题啊，只要进了九千八了。你要进九千八社群，第一件事情干嘛？问群管理员要我上两期的答疑的文字版的实录，如果你们去点一号链接，拍完之后进那个社群。其实 九千八这个社群啊，真是超值的，非常超值啊，对我们所有的企业家也九千八，其实啥也干不了。是不是你听完完整的课程，能够给你带来的知识和啊未来风险的一种防范？还有这些你拿回去就能用的文本。

　　p p p 当中，第一个 p public 指的是公共部门，第二个 p private 指的是私人机构，第三个 p partnership 指的是合作。 那么我国推进 ppp 的初衷呢？可以说主要是要在基础设施和公用事业领域引入民间资本和外商投资，提升运营效率和管理水平， 规范实施政府和社会资本合作的新机制。就是要坚持初衷，回归本源，最大程度鼓励民营企业的参与。

　　周末出了两件大事啊，一个利好，一个利空，下周的市场注定要大变天了。首先，有一家叫做洛克资本的私募基金爆了雷，公司老板被传已经卷走了十二个亿，但很多投资者又要遭殃了。没想到前两天关于杭州三十一量化跑路的事还没有结束，现在 又来了一家，搞得现在整个金融圈都人心慌慌。因为洛克资本是一家还挺有名的私募机构，他们早期声称管理规模已经超过了一百七十个亿，并成功投资多家上市公司，还上过二零二三年最佳新能源材料投资机构的榜单。 现在，据公司相关人员说，就在十一月十四号的晚上，董事长在公司群里面说了一句我要走了，你们也走吧。好。之后就失去联系，至今下落不明。结果记者去探访他们公司，发现早就已经人去笼空，已经成了个空壳。 目前据统计，涉及相关的投资人超过四百位。如果这个钱最后追不回来，那很多人就是血本无归，那背后又有多少家庭会因为这件事搞得支离破碎呢？那第二件事，好事，人民币暴涨了三百个点，而美元大跳水。 这主要是前两天三部门联合开会，重点提到了要做好逆周期和顺周期的调节。另外，在美国公布了 cpi 的数据之后，机构预测他们在明年的六月份以后就要开始降息了。那放水之下，美元就无法维持持续升值的状态，注定接下来要进入下行趋势， 那外资就会寻找新的价值洼地，这就会带动我们的汇率上涨，那股票和汇率本身就是联动的，下周市场大概率要继续上涨，而且是大涨。但现在就怕一到周末就是利好，一开盘就是利空。所以下周这个上 必须是放量才行。本周市场冲不上去，就是因为内资不作为，不帮忙也就算了，还在每天持续流出。现在利好刺激之下，还没有增量资金进来，那就真说不过去了。后面的反攻没有九千个亿的成交量，我看都不看。关注我，等下如果有新的情况马上告诉你。

　　全面注册制开始执行了，那中国就进入一个资本的新时代。资本的新时代啥？以前我们创业第一反应是啥啊？向银行借钱， 那我们以后再创业，上股市融钱，让别人当我股东，这叫直接融资，因为股东直接把钱投到你这公司来了。直接。那银行为什么叫间接融资呢？因为你不知道这银行借你的钱是张三李四借给你的。你不知道这是他在西楚的时候是吧？ 一堆人他这个是资金错配给你，他也不知道这个钱到底对应是谁，也就是说这里面他没有直接对应关系，所以他叫见解。而且股市是直接。那直接融资的一个好处是什么呢？就是成本低， 他只要是啥呢？有中间商挣差价，那成本就上来了。就像瓜子二手车天天告。没有中间挣差价。银行中国 a 股市场银行利润占一半，在欧美都不是这样的，欧美银行的钱只 能占到百分之二十吧。中国银行太挣钱了。所以为什么咱们中国实业搞不起来，就因为实业利润太低，都被银行给挣走了。那现在如果我们开通了直接融资渠道，大家不是管银行这些借钱，是直接到股民的直接融钱。这一下子啊，那个钱没有经过银行过一手，直接到企业当中去了， 那对企业来说，他这个造血功能就进一步加强了。那中国的什么科技兴国，实业兴国，那就可能了，中小企业贷款难，贷款贵的问题就解决了。所以我觉得这件事实际是个利好。但是这里面有没有不好的地方？有， 以后呢？买股票一定是啥呢？比原来呢，可能风险大，但是呢，你买的一定是一个真东西了，就不会买假的了。因为以前企业的包装过度包装，现在这块呢，企业你包装之后，你会导致啥呢？你会把你挣的钱全给 吐回来。也就相当于你要哪个企业造假就回购股民的股票是吧，多少钱买的，多少钱要回收。所以那些套欠跑路的这些老板，这个梦就别做了。但是如果这个企业诚实经营真的就不行，对吧？那你就得认亏，作为股民得承担这样的一个风险。那以前呢，我们是啥呢？进来的时候，因为当时是核准制， 进来的时候就跟考大学一样。哎，大家都是好学生，真的，经过高考，很公平的考试，哎，好多人就不好好学，进来就变差生了。天天是不是睡懒觉，不上课。而今天不是这样了。今天这块他进来的时候到出去的时候，因为被淘汰就出去了，摘牌了。他信息一直是透明的。所以未来呢，对中国的价值投资是有好处的。 我们以前经常炒小股票，靠消息是这些呢。而未来呢，信息纰漏多了，这消息就没有用了，因为信息对称了。就是这样的。那小股票原来是特别容易好操纵，有做状。 而今天所有作装呢，挣多少钱都会被吐出去。所以这些的法制化的环境下来说呢，大家更多去找优质资产。宏筹股是这样的，是一个成熟资本市场都是这样说，美国资本市场股市能宽容一百年，他其实美国人的藏户全是在股票上，美国在股票上收益能达到年化百分之七 七。所以说在美国的股市指数能跑过 cpi 通货。而中国就不行，中国的三千点已经横盘了好几十年，一直就是这样。所以中国藏户于民是在房市，那这两年说房子已经见顶了。那我们像要想把老百姓的资金是吧， 火起来，那必须得啥呢？得让进入股市。那原来股市的情况不行，他只是一次性考试，后边是个差生，也淘汰不了。所以中国来说栽盘率是极低。那现在注册是全面搞了之后呢？那不好的差生，那直接就末尾淘汰了。所以 买新股原来是特别容易挣钱的。打心买小是原来很多股民靠消息有三条发财渠道，而今天这三条渠道都变得有风险了。所以大家更多人买一只股票，叫长期拿着。这个企业真的能挣钱，我不在乎一时的股票涨跌，这就变成一个价值投资。是这样的了。 所以越价值投资，那企业的资金越充足，那这时候有利于企业的发展。要不然的话，你都想今天进了，明天炒糕就卖了。都是短期心态。那像我们中国为什么做不出来？像这段时间比较流行的这个 china gpt， 因为他这个东西就是啥呢？需要长期的数据喂养。一个投资可能，十来年都不盈利， 那如果你投资人没有这个信心，很短期就跑掉了。那中国未来不会有科技上的独角兽，因为都太想急功近利，马上挣钱。所以一旦他长大了，这个股票可能会价值万亿。像苹果、 google 是这样的。所以到早期的时候，在几百亿市值的时候必须亏损，投资人是能容忍的，因为他知道科技发展的一个规律，就是前面投入大，未来会有很高的门槛，后来可以挣暴利。所以中国的未来投资者也会越来越成熟。 所以我就注册制会改变中国老百姓的一个财产的一个结构，从房产上，未来会到股市上，但股市未来就是一个，是一个技术活， 不是老百姓都能大多参与他。因为价值投资你得看懂很多参数才能懂价值投资。有很多人连三大表都看不懂，市场附带表、现金流量表都看不懂，啥都适应率都搞不懂。就这样人都在入，吃在这里面泡着，完全是靠运气，那这波人几乎估计以后就没法玩了。 所以我们可能未来真正懂企业的一个行业增长的是吧。能看清这样的人才有资格进入股市投资，要不然你进去一定会亏得血本无归。

　　二零二三年，国务院机构改革方案出台了，信息量极大。不仅调整了部门的职能，而且提到中央国家机关各部门的人员按照百分之五的比例进行精检。 为了方便大家理解呢，我们把它总结为四个字收放自如。收呢，是为了提升效率，撤销了银保监，建立了国家金融监督管理总局，负责监管除证券业以外的其他的金融监管。 而且把央行和发改委的一部分权利也收了上来。那这样做有什么用呢？以前企业发个债，银保监要管，证监会要管，发改委也要管，九龙治水，他不一定能管到地方。现在集中管理效率更高。 去年的村镇银行事件啊，也体现出地方金融监管中存在漏洞。所以金融监管集中到中央就很有必要。因此呢，就取消了地方金融工作局、金融办公室等机构，改为了中央派遣垂直管理。同时 将证监会、国家知识产前局、国家信访局这些部门划归国务院直属。放，则是为了突出重点，集中力量去抓主要问题。首先呢，我们是重新组建了科学技术部。 科学技术部的前身啊，是国家的科学技术委员会，九八年的时候更名为科学技术部。而这次的重组呢，科学技术部保留了与科技公关相关的一些智能，比如说国家技术研究、国家实验室建设。 而把一些管理职责划了出去。比如怎么用科技解决农业的问题呢？就交给农业部去做。怎么用科技解决社会发展的问题，就交给发改委魏建伟去做。 这样呢，科学技术部就能够把工作更为聚焦，去构建新型制，集中力量解决科技创新的问题。第二就是专门设立了国家数据局。当下大家都知道啊，数据安全关乎国家安全，数据能力孕育着未来 产业能力。所以国家数据局的成立呢，是个非常重要的信号。这是从战略高度推进数字经济。自如呢，则是指应对变化，灵活调整。比如说引进外国专家这个工作吧，之前呢，就属于科学技术部，现在划归了人设部。 之前的问题是我们担心这个专家是不是有真才实学，但是现在的问题是，这些专家能不能留下来，踏踏实实工作。 所以转为人设部之后呢，能更好的为他们服务。那前面提到各部门的人员编制，按照百分之五进行精检，也是将收回来的编制呢，用到更重要的领域中，在总编制不变的情况下，做更多的事。

　　马云为什么在海外购置那么多资产？刘强东为什么套现二十二个亿？俞敏洪和董雨慧为什么突然间火了？新东方在线为什么股票拉伸腾讯他们集中套现？ 这背后都指向一个共同的事情，就是因为我们国家有一个法律马上要修改了，叫做反垄断法。 很多说宋老师，我们国家为什么要搞反垄断法呢？我给你讲一个故事，你就明白了。反垄断法的意义在什么地方，对我们普通人有什么作用。假设你们镇上有十家超市，其实中有一个王员外开的超市是最大的，也是经营效益最好的。那这个时候呢？有一个资本 投资人看上了王员外，说王员外，你的超市干的这么好，我准备投你。王员外说我不需要钱呀，对吧？我这个超市我现金，你有稳健，你投我钱嘛？ 这个时候资本跟王员外说你就不想把你的事业做强做大吗？王员外说我有一颗创业的心，我有一颗发展的心，但是我们开这个超市的最大能干成他多大？他说这样 你有没有想过，全镇的超市都是你的，走到哪都是王员外超市。我还说我想。他说那怎么办？这样我投你，我投你八千万， 我投你。这八千万你用来干嘛呢？你拿着八千万，把剩下十家超市给他收购掉，每家超市我算了大概八百万， 你拿着这个钱，拿着我投你的八千万，把他们收购掉。你统一管理，统一经营，按照你的管理模式，按照你的管理，先进的管理水平，这些超市比以前会更加赚钱。王员外觉得这是个好机会啊，这是自己做强做大，再创 辉煌的很好的机会。于是乎，王员外就拿到了投资人给的八千万的投资。拿到八千万投资，就去挨个找剩下的十家超市谈我要买你啊，八百万一个。 剩下的超市说我不干，你太小瞧人了，这是我立身之本呢。我好不容易啊，开了一家超市，我们家一家几口都指着这个超市呢，我卖给你，卖给你干嘛呢？是不是？纷纷表示不卖。 于是这个王员外煞予哀归，回去跟投资人哭诉说看看你给钱不好使啊。啊，他们不愿意卖。 这个时候投资人说不卖，不卖，有办法让他们必须卖。王源王说那怎么让他们必须卖？这样从这八千万当中，你拿出两千万，两千万干嘛呢？补贴啊，你告诉所有的人啊，在你们厂 超市买东西，办会员卡之后，一律打八折，一直把这两千万给我收完。王员外一听就着急了我还没有赚钱呢，你先让我赔钱。这是什么道理？投资人说不用管，你先这么干。于是乎，王员外也很听话，就拿了两千万 搞补贴。凡是在我们王源外超市办会员卡的，买所有东西一律八折。那这样的情况下，全镇的老百姓都封用到王源外这个超市里去啊。便宜吗？鸡蛋也便宜，牛奶也便宜，卫生纸也便宜，那谁不去买呢？ 那趋利避害是人之本性呢？那剩下的十家超市，眼看着生意就越来越少了，门可罗雀啊。三个月干完之后，已经有几家超市开始找王员外了。找王员外，我们发现了，房租交不起了， 工资付不起了，仓库里的货也卖不出去了，干不过你。我们打算把这个超市卖给你了，当时是我的。不对，不卖给你，我错了。王阳阳说。现在知道错了，原来说八百万是不是？但是你们超市现在业绩下滑了，流水下降了，不能八百万买你了。六百万。 于是六百万买了五家超市回来，还有五家在苦苦撑着。那买了这五家超市之后，继续 继续八折。大入旗下之后，现在全镇十一家超市，有六家超市八折销售了。那剩下的五家更是扛不住了。又过了三个月，又有三家 也说我举手投降啊。望远外，我错了。不好意思，当时是我的错。现在我把超市卖给你，现在卖给我。忘了，三百万。你超市不值钱 钱了，没办法啊，也得三百万。卖给王员外。那还剩几家？还剩两家，另一行家都是硬骨头，苦苦撑着自己的房子。那哪怕没生意，我也要跟你硬扛到底。王员外又跟投资人说，投资人啊，不行啊， 还有两个硬骨头啃不动啊，咱也不能再烧下去了。投资人说，这样，你跟你的进货的，卖你方便面的，卖你鸡蛋的，卖你油的说，但凡 卖给那两家超市，就不能卖给你。二选一。就是我们镇上我自己现在有九家连锁超市，还有两家不是我连锁。二选一， 你要么选择卖给他给他供货，给这两家供货，要么选择给我手上的九家超市供货。你选吧，你一旦把你的货供给他了，你就不能进 入到我的供应商名录了。那这些卖奶粉的，卖可乐的，那一想，九家对两家哪边的利益大啊，孰轻孰重啊。一想那好了， 投降。哎。那两家超市我不供了。那两家超市有没有货源了啊？乱七杂八的货，杂七杂八的货，供给他，好牌子都不给他供货了。那两家超市也撑不下去了， 黄掉了。那这个镇上只有你们一家超市了，那一家超市怎么办呢？那一家超市叫垄断了。垄断之后，我可以干一件什么事情？我拥有定价权，我原来卖一块钱的鸡蛋，我现在卖一块三毛钱，你爱买不买。 所以说物价就开始上涨。那物价上涨受害的是谁呢？是老，受害的是老百姓是不是？那这个时候老百姓兜里没 钱了，资本方又说了，王员外，是不是现在老百姓没钱买你的货了？我又说是的，没关系，我搞一个，我搞一个。叫还呗。 可以借钱啊。但凡在你这办会员卡的，直接可以享受一万到八万到十万啊，到二十万，根据每个人的信用等级不同的借款。先借呗，借着消费啊，今后慢慢还，无抵押。 于是乎，你会发现，他又开始干起了金融了。那这样一搞的话，垄断就形成了。这就是我们国家的反垄断法出台的重要的原因。我跟你讲的是血淋淋的真实的事情，只不过说，我举个例子给你听。 那你想一想，他搞完这个超市之后干嘛？他发现了。哎，我把超市改造成一个广场， 广场里面有餐饮，有理发的，有电影院，有歌舞厅。是不是啊？那所有的人都汇集在这里，我拥有了人流量。我有了人流量，就是我有了流量，我就有了一切。 那你所有开餐饮的，要么在我这个广场里开，你但凡不在我这个广场开，在其他里面。本来有个大学生啊，有一批大学生回乡创业，有个大学生说，我要开一个餐饮店，你只有两种选择，要么在他这个广场上开，要么出去开。 出去开就面临着没有客流，那在他这开也可以。在我这开，你的流水的百分之二十得给我，交给我，这叫流量费。那这个这这个创业的人啊，出去开了一段时间，发现没有流量，餐馆破产。没办法，只能把餐馆搬到他们的广场。 潘广场餐。原来卖十五块钱的牛肉面，现在发现不够本了，得卖到十八块，因为要交百分之二十的流量费，这个羊毛又被谁给剪了。 于是乎，这就是资本的，无需扩张之下，让这个啊大树之下，寸草不生。所有的行业都被他好进来，然后收一收一道，收一道费用流量费、资本费。是不是啊？哎，然后寸草不生。好了， 还有几个大学生也回来创业。他们发现啊，你这个这个广场很厉害，我不跟你玩一个赛道，嘛呢？我发现我们这个小镇上的人打车很烂， 于是我发明一个软件，叫打车软件。那个打车软件刚开始投入的时候，引起了很好的效果。别人发现，原来我打车 站在太阳底下等，现在不用了啊，用这个软件，车就到我面前了，很方便。于是乎，这个王员外想，这么赚钱的生意，我能不干，就找这个创业年轻人谈， 把你的公司怎么样卖给我。创业人说，我做这个公司，我不是为了赚钱，我是一种情怀啊，我要解决社会问题，解决社会需求。我不卖，打死不卖。 王耀华说。这个简单嘛，是不是我现在已经学会资本了一套了？你不卖，是不是我回去重金砸一个跟你一模一样的公司，而且把你们公司的高管、掌握核心技术的人 重金挖过来？你不是开十万吗？我开三十万，你不是开三十万，我开一百万，看谁厉害。于是乎，创业青年好不容易积攒的创始人、团队、核心技术员、业务员被挖走了。那这边 是资本，这边是一个苦逼创业的几个青年，谁厉害？很快，这个打车软件就被他复制了。于是乎，这个王员外又开始涉足到打车这个领域里面去了。 那这个时候，其他的人就不愿意回来创业了。其他在外面读过书的大学生说我回去创业干嘛呀？我没有我的空间了，全被他们挤压了。是不是这个道理啊。所以说，你就会发现，在这种情况下，他让我们很多人丧失了创业的激情， 你不愿意创业，因为你创业的结局很简单，要么做的还在，在这个獠牙当中，就被他给你薅了啊，被他给虐多了。要么他复制一个你，让你没有成功的可能性，你只能替别人啊通路去。所以说，他让我们很多人不再去想去 创业啊，只能投入他的怀抱。那这就是让我们没有了创业，就没有了创新，没有了创新，就失去了就业，那整个国家就会失去了活力。 法用办法的这一次的修改，会对整个商业界是一个颠覆式的。就是这整个商业这些大佬们啊， 都在变了，都在开始干一些动作了。这些动作是因为一个重要的日期八月一号，新修改的反垄断法正式实施。这个反垄断法，我把它称之为易经络。 万物生。那些大而不倒的企业会逐渐逐渐的萎缩，原来大树底下 寸草不生的局面要发生的变化，对我们中小企业者，对我们的创业者来说，将会是一个非常好的契机，将会改变整个商业格局。对每一个创业者，被每一个中小企业，然而来说，这都是一个具有划时代意义的问题。

　　上市公司七种资本运作的方法最近股市啊，持续低迷，大家把焦点都找到一个地方，就是过度的融资。 那么到底一家上市公司，当他上市的时候，他怎么去运作这些钱呢？在缺乏道德，在缺乏法律监管情况下，他们怎么把钱搞走呢？咱们本本视频啊，稍微长一点，大概八分钟左右。咱们把这七个点给大家，屡屡顺序 啊。首先第一点点赞收藏，咱们往下听。第一点呢，上市这个过程是一个乌鸡变凤凰的过程。你这公司原来利润假如每年有三千万， 那么这家公司给你估值，至少给你估到三个亿。这样的话呢，你出让一部分你的股份，然后换取更多的股东来来进入到你这个公司。我们俗称 上市。那么很多人呢，为了上市曾经不断的送礼，比如乐视网，比如神州泰越。这些公司上市的时候都给有一个中国证监局保护局局长、原局长李亮送过钱。这是公开的一个案例， 叛逆啊，就已经判决了。这保护局局长怎么还收钱帮别人上市呢？因为利益太大了，得钱之后，豪申的钱无数奉还，百姓的钱三七分成。那么我们往下来看，一旦你上市呢？哎，你的玩法就完全不一样了。来看一下 七种运作方法。第一点，你是跟上市有关的，那么第二点是什么呀？你上市你要目多少钱，你又能目多少钱。那这种情况呢，我们说是 ipo 的募资额。目前大部分的公司，首先呢是低的融资额先 上市。但即使这样，有券商，有基金帮他把发行价搞高，本来你想目五个亿，他想办法帮你搞到十五个亿，然后剩下十个亿存在银行。那同时呢，还会有一些资金在上市当天帮你把股价打高， 比如你五块，你发行价十块钱，当天他给你炒到三十块钱，然后一种第二天走，那可能赢，也可能亏，对吧？但是呢，他把你价格搞高，为了什么？为了将来的资本运作。所以第二点呢，也非常重要，就 ipo 的募资， 你能上市，能不能是最重要的。第二呢，现在有八百多家公司在排队啊。第二，你上市之后，你能目多少钱？你需要各方打点。最近有一个上市公司，上市的时候有八个人，全部都已经以前以前的证监会系统里面的原有的人员，他们放着工资不干，去 那家公司。为什么？一是打点关系，第二那当然也是为了自己的个人利益是吧？那么来看一下资本运作的第三部分。那么说叫分红啊。有些公司呢 分红，有些公司呢，从来不分红。目前国家可能每年上市公司能分出一万多亿红，但大部分是中国工行、 电信、移动这些大公司在分红。而很多的小公司只是圈钱，他们不分红。还有一种，他分红是为了 将来再融资，因为有相关的规定，就是你如果年年不分红，你就不能再融资了。所以有些公司也会象征性的给你分红。还有些公司把大部分的分红 其实分给了大股东啊。那对茅台来说呢，他每年的分红率是百分之五十，拿自己的利润的百分之五十来分，这已经是非常仁义的公司，而且每年的利润保持在十以上的这个增长。 所以说茅台为什么是 a 股里面相对比较好的，是人家真心的在分红，人家刚开始融资不多，后面分的比较多，那么这种我们在看数据。那所以说国内你的 分红额能超过融资额的企业，严格意义上来说就是稍微来说比较道德的公司。有很多公司是一毛不拔的，只融钱不分钱。那你做生意，你想找这样的公司吗？对吧？那么第四点叫收购。 有些公司呢，通过定向增发啊，再融资。他说上市之后啊，他说我又需要钱了。那为什么你前面刚钱，前面钱没花完吗？花完没花完，当他发现新的收购目标的时候，他又来收购了。那这种收购呢？有两种。第一种呢，是真的收购了公司， 壮大了自己的企业发展。那这个呢，咱们是得支持的。但是不道德的地方就出现了，有些公司 收购的这些公司只是蹭热点，炒概念。还有更的是把钱倒出去，他收购了一个 p top 公司，你现在感觉跟笑话一样，收购了个圆宇宙公司，跟笑话一样。那你如果现在给你收购一个卫星通讯公司，你觉得不是笑话吗？某种情况也是热点，因为对方可能 帮他把钱洗走了。曾经的华裔兄弟就收购过某知名导演的公司，作家十个亿， 当然后面有对读协议，但是你说那公司值十个亿吗？是不是俩人都熟悉的小股东反对没用，你不是控制人。所以说在收购这一块，猫腻非常多。还有一种定增 八折，吸引大资金进来订增，然后马上融券，把这个订增的这个利润二十锁定卖掉，等到期之后， 哎，兑现这个利润。这些都是明面上都是合规的，但是呢，私下有多少抽屉协议是你我所不知的对吧？所以我们说收购这块猫腻也是挺大的啊。那么还有一点，广为大家并购的叫什么呢？接近 坚持，就是上市公司到了三年啊，有些是一年期的，那根据他投资的时间不一样，一年期，三年期，半年期都有解禁要坚持的。那么这呢，都是以卖出为主的，因为人家的买家是一块钱股价，给你炒到五十块，八十块，一百块，人家还不跑啊 是吧。那中间有些就简直了，美其名曰呢是要退出投其他，有些退出是正常的，有些本身是吧，也有猫腻。那这里面我们就说呢，解禁简直的量非常大。那么对于市场来说，本来上市是融了五个亿，你说它也不多呀， 但是融五个亿的那一天，他的市值就变成一百亿了，他就跌到五十亿，再坚持，你算算，人家也赚大了，还是那个三千万左右的利润的公司，那人家按照五十亿卖了，你还觉得人家是热门概念呢是吧？人家越坚持你越买呢是吧？包括之前的我的家居，他的这种 局部的小小股东的坚持啊。那我们说这个也对市场冲击量比较大的。还有一种哎，现在被当成利好了，就上市公司回购， 但是回购呢，按照美国的很多回购是注销的，对股东是好事。但是呢，我们国内呢，他很多时候是拿公司的钱，然后呢，回购了又半价给给了自己的股东，甚至呢，接盘了股东卖出的这部分资金。 所以我们的回购啊，更多是给市场，相对于信心。那但实际上来说呢，对于其他股东来说是受损的。因为你这个假如你买了四个 个亿的股份，两亿价格转让给员工，而且涨多了还能卖啊。这个回购之后股权进入还是要卖给市场的呀。所以说这个短期来看利好市场，但长期来看，到达一定程度，人家还是会卖出的。那这是我们看到的回购。这都还算， 怎么来说呢，也不地道。还有更不地道呢，那就是有些上市公司啊，大股东把公司给掏空了，把钱掏没了，最后把壳给卖了 啊，还有把壳给卖了。当然现在注册之后，这种情况少了。但是有些公司不断的在卖自己的壳啊，包括中直系买的很多壳，包括准油啊，什么，你看看很多壳，都是不断的买来买去，卖来卖去是吧。公司到底有多少东西呢？ 它是一个壳的，价值依然有草。所以我们说这个资本市场目前来看，它的主要方向是有 利于卖家。那买家呢？买家？在上述我们所讲的七个环节当中，买家都是被动的。人家出多少钱卖这个股票，你也没什么办法是吧？你为了新股中签挣的小钱，你还会去打新股对吧？那么人家收购项目，你也否定不了啊， 人家竭尽俭持，那你只能是不断挨套。包括很多的券商股，在资本市场上经常就是不断的圈钱， 比他们的利润都高。不断的圈，为什么？美其名曰啊，补充自己的资本金，然后通过融资借给股民，让股民继续亏。 所以咱们这制度啊，股票市场的这个呃，漏洞是挺多的，那需要呢不断的来补上啊。如果真的咱把这漏洞补上，那可能是一件幸事。这也是吴小九所说的，希望市场呢，从一个这个融资市转成一个 能够财富管理和投资，是把这些都赌上，其实挺难的啊。因为因为因为不说了。但是我们还是希望这个市场能够在目前大家极度没有信心的时候，他发生一些转变，因为这事都看明白了。好了，今日交流就到这里。

　　二零二三年下半年，我相信他将会成为我们每个投资者投资生涯中最为记忆深刻的时刻之一， 不管参与的是 a 股还是港股。大家好，我是老丁，是市场上唯二的一个在对外分享经济周期和金融周期的人。 年初时候，我对整个市场的预判是，今年的全球多个市场都将出现一段先益后扬的形式，而且美国会比中国来的更早一些。所以今年的策略上，我便在上半年以美国为主，下半年以香港为主。 现在往后看，我认为今年下半年的中国市场至少还将会有一次比较大的机会。现在上半年已经走过，我们看到中国的 a 股和港股都处在下跌的趋势当中，始终没有缓头。而美国市场因为加薪预期的转变，在四月末前后出现了 转头向上，先结束了易进入洋。可如今美股已经涨上去很多了，我今天也看不清楚他的后事。所以接下来我会更多的关注中国市场。站在六月末这个节点往后看中国市场，我看到的形式是香港为先，大落大起。 在过去的半年多时间里，我们的经济和市场经历了几个阶段，从被压抑到被放开，放开之后的强预期带领着市场上行，同时经济开始慢慢的恢复。但是在前进了一段时间后，经济的持续性恢复却出现了疲软，所以资本市场也跟着出现了波动。 当前的经济复苏节奏变慢，是拖累当下市场信心最重要的原因。直接影响市场涨跌的是资金，资金的进入则需要信心，如果信心不足，资金就会选择卖出观望。 所以我们看接下来还有哪些因素能影响市场的涨跌。信心的恢复，一个是内生的，一个是外部环境影响。先看内生环境。当下的经济想要靠自然发展就摆脱现状，掉头向上，你觉得可能吗？显然概率有点小。 能促进市场信心的重要政策之一的货币政策，目前看也难以扭转局势。当下的全球利率环境是海外多个地方加息加的利率已经到达百分之五以上，而中国这边还在降 lpr。 显然，在利差过大的情况下，中国的货币政策操作空间其实也很有限。 前段时间不是已经调整了小部分 lpr 利率，但是市场并没有因为利率的降低而出现转头。所以货币政策对于资本市场的影响短暂失灵。财政政策我们在前两期的视频里面已经看了当下的财政状况。 财政政策实施的基础是需要地主家有足够的余粮，但是前两年宽松的财政政策已经让地主家不再有那么大的空间去施展更为强势的财政宽松了。所以这个阶段财政政策对于资本市场影响也是短期失灵。如果只是靠正常的经济动作，今年的消费还会恢复多少？ 今年五月消费中，商品消费同比增速为百分之十点五，两年平均增速为百分之二点五餐饮消费同比增速为百分之三十五点一，两年平均增速为百分之三点二。 刚需型消费已经难以再上冲了。如果想要消费数据出现预期之外的更大的提升，只有居民们大手笔的去买车、买房子，这样的现象会出现吗？目前看比较难，所以消费基本上会与预期相符。固定资产投资上，房地产短 期内难以恢复，剩下的又取于财政政策，目前看也是变化不大。所以整体来看，内生环境想要只靠我们自己的动作就极大的去改变市场预期，提升信心有难度。 再看外部环境，现阶段海外多个地区的假期动作已经进入尾声。历史上每一次当美联储的货币紧缩进入到尾声的时候，市场都会因为资金的高成本而引发经济衰退。 去年三季度的时候，美国的 gdp 增速为百分之三点二，到了去年四季度的时候，增速便回收到百分之二点六。随着今年市场的进一步加息，今年一季度美国 gdp 增速仅为百分之一点三。 经济的下滑趋势已经开始慢慢显现。当下海外多个地区的经济状态是通胀下行，经济下行。因为过去每一轮经济智障结束之后都会 进入经济衰退，所以当下市场对于美国后续的经济预期是弱衰退。并且在那之后，一旦利率环境开始从紧缩状态变为逐渐宽松的时候，经济就还会从经济衰退阶段进入到复苏。 所以这样的周期性波动的信心给了海外的资本市场足够多的动力，所以我们也就看到了美股为首的多国资本市场在这一段时间出现了回升。 到了这里，我们大概能够预期到的是，今后中国资本市场想要恢复信心，基本还是需要外部环境逐渐改善之后，信心的传递也会将我们带的更好。 有的人说现在是脱钩时代，中国可以在国际环境下独善其身。如果真的如此，那中国就不会在最近这段时间里不断的尝试和外界接触，和各国进行沟通，尝试恢复国际秩序。当 下的我们还有很多能源物资需要进口，同样也有很多商品都面临产能过剩，需要外销。倘若这些缺口和突出没有被国际弥补和消化，对我们来说只会必大于利。 以上都是基于一些基本面的信息来看待今天这个市场。当下中国投资者的信心如果十分是满分，大概处在四到五分这样的部位，向上缺少一点动力，向下也不至于 在这种时候是很容易成为惊弓之鸟的。在相对比较悲观的时候，若迟迟没有出现足够大的利好，那么这就是当下的利空。 站在二零二三年六月末这个节点，市场信心缺少支撑，那么在接下来的日子里就会向相反的方向再走一些。市场的运行需要人的支撑，因为投资者 情绪总是波动起伏的，所以市场总是会发生超买和超卖的情况。若凌晨的四点为黎明的话，那么现在大约就是市场的凌晨一点。他还没有到达黎明前夕，但是已经开始慢慢逼近。 黎明前的黑夜是最为寂静的，三点到四点的那个时刻是最为恐慌的时刻。如果你很怕安静，那就不应该在这时候醒来。香港为先，大落大起即是如此。 黎明前夕会有很多人倒下，但是黎明之后一定会天亮，因为自古以来，从来没有任何一个地区的经济是永远徘徊在地位的，也从来没有任何一个市场能够永远处在左侧。 所以我很坚信，今年的下半年将会成为很多投资者投资生涯中最为记忆深刻的时刻。我是老丁，朋友们，再见。

　　证监会重办发生，这是我第一次用重办这两个字。证监会回应了市场的各种关切。个人认为，这一次非常有诚意， 不是一时救急，而是能从根本上重塑市场生态，非常全面。假如这些都能落实到位，那大 a 必然会脱胎换骨。 直接划重点。第一，力争在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等方面取得突破。第二， 加快投资端改革，大力发展权益类基金。第三，放宽指数型基金注册条件，提升 指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度。第四，引导徒步公布基金，增加权益类基金发行比例。第五， 引导公募基金管理人加大自购旗下的权益类的基金力度。六、 拓宽公墓基金投资范围和策略。放宽公墓基金投资股票、股指期权、股指期或国债期货等品种的投资限制。 这几条其实都是为 a 股市场引入活水的一个具体的举措。第七，强化分红导向，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定 性、持续增长性和可预期性。第九条，修订股份回购制度规则，放宽相关的回购条件，支持上市公司开展股份回购。 是这这两条也是非常重要的，也是为呃股市进一步增加活水的。第九， 突出福优限列，研究对于破发或破金的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求 提出改善市值的方案。这一条其实也非常好，等于是对再融资提高了门槛。第十，统筹好亚洲市场的平衡，合理把 把握 ipo 再融资节奏，完善亚级市场的逆周期调节，其实也是正面回应了 ipo 不会停，但是会控制好节奏。 关键我觉得是每一条的协同，倒不是说就单独强调哪一条，你要单独强调一哪一条，你就把 ipo 停了，我估计效果也不会长久。第十一条降低 证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。这都实实在在的利好啊。可以说每一条都是一针见血。 十二、进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券的费率，将 etf 纳入转融通标的。第十 十三是关于简直。这一点也是市场关切度比较高的。近期我们对大股东、 董监高、离婚、解散、封利等简直明确了监管口径，消除了可能存在的制度漏洞， 认真分析，深入评估，试试研究优化检持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的检持行为，增强制度的约束力。这一条真的也是这一针见血啊，非常有针对性。十四条 优化交易监管，增强交易便利性和畅通性，提升交易监管的透明度。实时推出程序化交易的报告制度。 这一点也有很多人谈到。关于程序化交易的，对吧？在这方面啊，也有所涉略了。十五、研究适当延长 a 股市场交易债券市场的交易时间，更好的满足投资交易的需求 啊。延长交易时间。这也前面也有很多人谈到啊，我并不是特别看重这一点，但是还是有很多人看中的。因为 a 股的交易时间相对于全球很多主要股市，他的交易时间的确是短了一些 啊。这一条也可以看作是与国际市场的一种接轨。十六、实施融资融圈逆周期调节。在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场 内融资业业务保证金比例。个人认为呢，我觉得一般的交易者你就别融了吧，保证金降低其实就是增加了杠杆啊，能把你的本金做好就不错了。我觉得对于多数人来说啊，不要带杠杆去炒股，特别是市场不好的时候， 你你一旦形成习惯了，市场好的时候，你的确多赚了，但你一旦形成习惯了，真的你很难刹住车的。这一条我觉得你尽可能不要去融资。 十七条支持香港市场发展，统筹提升 a 股港股活跃度。这个真的想的比咱们还要的全面啊。这不仅是要把 a 股的活活跃度给整好了，还要把港股的活跃度也整好了，真的非常的全面 啊。如果这个 a 股和港股都能成为全球股市的领导者，那作为啊中国的股民，那就是真的无比幸福了哈。 十八、推动建立健全保险资金等权益类投资长周期考核机制，促进其加大权益类投资力度。引导和支持银行理财资金积极入市。 支持银行类机构等更多投资者全面参与交易所、债券市场。 第十九条加大资本市场打假力度。从严从快从重查处欺诈发行、财务造假、操纵市场内幕交易等典型违法案件， 为投资者提供真实透明的上市公司，巩固长期投资信心。这也是市场广为垢病的一点啊。这一次证鉴会呢，也是直面这个话题，我觉得还是非常有诚意的。 二十条引入更多中长期资金方面，目前中长期资金持股比例不足百分之六，远低于境外陈述市场普遍高于百分之二十的水平。 支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金，扩大资本市场投资范围。哎呀啊，这真的，这些如果真的是失了， a 股想不起飞也难啊。二十一条关于 t 加零说目前 时机尚未成熟，我个人也认为 t 加零，那倒不是现在的当务之急，因为他与重塑 a 股生态关系并不密切啊。这个呢，是有了也可以，你慢一步也没事。我这是我个人的观点。 二十二条是关于印花税，没有给出具体的答复。降低印花税呢，当然是锦上添花，对于活跃资本市场肯定是有正面的 力量的，对吧？但是呢，他与建设市场生态呢，当前我觉得关系并不十分紧密，也不显得 那么的迫切。我觉得能缓一步也是可以理解的。将来能把这个印花税也减免了，当然是更好。另外，证监会指导上交所、 深交所和北交所自八月二十八号起，进一步降低证券交易经手费。 这个呢，其实占整个交易的成本呢，是很小的。但是这一点很小的。降费呢，我也能够充分的感受到证监会的诚意。 我上面讲的这些点bd半岛体育呢，还不是全部，我把我认为很重要的一些点呢，是拎出来自己总结了这么几十条啊。这一次我个人的感觉是刀刀见血，制止要害啊。 我之前反复强调的 a 股要重塑生态，而不是在交易端发力。 a 股重塑生态的几点的核心看法呢，全部有了积极的回应，一句话， a 股真的有救了。 以上内容即便不是一步到位，只要扎扎实实的推定， a 股就一定能够挺起即量。我昨天还说有些媒体肾脏大， a 生态持续优化， 我说我怎么就感觉不到的呢？难道是我病了吗？那么今天看到证监会的全面回应来了，也可以证明原来我真的没有病。我想到的 a 股的核心的问题，证监会都有了一个正面回应， 非常全面，而且都超预期了。我觉得第一次非常发自内心，为证监会敢于直面问题的勇气和魄力点赞。

　　最近香港好消息不断，香港特首李嘉超在施政报告中宣布了六十多条信息，哪些是对我们有用的呢？我给大家整理好了答案，需求自取啊！首先呢，大家一直在讨论的香港投资移民计划，确定了门槛是三千万港币。 除了房地产外，你只要在香港投资股票、基金、债券，就可以直接拿到香港身份。那第二个呢，最受关注的买房政策啊，现在是非勇居去香港买房，直接减掉百分之十五的印花税，也就是说你买个一千万的房子 要交三百多万的税，现在交一百五十万就搞定了。那第三个呢，高财通计划。原本内地有九所高校，毕业后可以直接拿香港身份，现在增加多了三所学校，只要你在这十二所学校毕业的，一毕业就可以拿 老乡你们了。那第四个，新推出的电商亿的补贴是针对香港公司，只要你来内地发展电商项目，比如开淘宝店啊，做直播啊等，都可以直接去申请一百万港币的补贴。第五个，香港职业训练局规， 明年起在香港读全日制职高的学生，类似内地的大专生，可以流感工作一年，在香港找相关职业的工作即可。那最后一个，针对在香港读本科、研究生的非本地学生，以前是不可以边上学边工作的，要等毕业后才可以。 那现在呢？在校期间是可以在香港找兼职工作啦，你就可以去咖啡店啊、保险公司半工半读啦。那以上呢，就是给大家总结的这几条信息哦，如果想进一步了解，可以在评论区留言哦。

　　活跃资本市场其正投资者信心。这句话提到了四月份版本是没有的。这就是我前两天我讲的刺激消费最好的方式 就是提振股市，你从这个里面去想想办法，这果然来了，果然来了。也就说我们提的问题， 实际上他们也听到了。其实很简单，道理就是这告诉大家，原先四月份没有重视的地方，现在告诉你，他发现这里不能不重视，必须要重视。 这是刚，因为有这条刚在了后面措施才会有，没有这条刚就没有实施方案。你要刺激消费，你就把资本市场的投资者的信心给恢复起来。大家恢复了哇哇，这个市场能有效了，这个市场感觉，哎呀，我这个里面对啊，能够至少不会让 我天天亏损了，让我或多或少哎，有点点机会在了。毕竟这个市场是的确是足够的便宜的。关键是这个市场不是泡沫足够便宜的市场。稍微提升一下人气，消费马上就起来。

　　二零二三年毫无疑问是中国对国内经济领域排雷整顿的一个关键年份。其实也就主要集中在三个行业房地产、互联网、金融市场。房地产不用多说，恒大财富按照类似 p to p 的定调，后续的走向已经有足够多的确定性了。 互联网以杭州马爸爸的蚂蚁金服服法认错为标志，其实也没有多少实质性的风险可言了。 剩下的就是金融市场，主要就是我们的 a 股市场。从当下的情况来看，可能不确定性很多。 或许很多人并没有意识到，中国的金融市场其实已经来到了一个非常敏感而又关键的转折点了。一场能够决定中国金融市场未来真正走向的考验，摆到了国家管理的面前。这不是讨论规则是否 合理的时候，这是一个价值观和态度的选择时刻。一念天堂，一念地狱，大概说的就是这种感觉。资本、力量、人性，还有管理的三角博弈已经被摆上了台面，失去了勾兑和霍西尼的空间。接下来中国金融市场何去何从？ 或许这一轮博弈的结果就是关键的决定因素。这篇文章将用通俗易懂的语言，为大家复盘梳理二零二三年九月中国股市两个极具典型代表性的割韭菜最新动向，并结合对国家反馈的态度以及市场现实情况， 挖掘事件深层次的一些本质和逻辑，然后对中国金融市场后续的一些可能走向和趋势进行深入讨论和分析研判。一、金地股份一次 ipo 割两次韭菜，竟然国家判 合法合规！九月一日，金地股份在上海主板市场上市，开盘之后一路上涨，曾经一度涨幅达到百分之一百七十五点六一。但是很快股价就开始持续回落，下午收盘时只有每股四十八点二七元。 在盘后观察成交金额时，发现出现了融券静脉，出量四百五十八点三二万股，占了流通市值比为百分之九点三五，融券余额达到二点二一亿元。 紧随其后，金地股份陷入了持续的股价下跌，到九月十五日收盘价已经从最高价跌去百分之四十五，几乎腰斩。 开盘当天，这些坚决的卖盘让首日股价走势蒙上阴影，也让之后的交易日股价一路下跌。融资融券数据显示，当日金地股份遭到大举做 空，有人融券卖出了四百五十八万股，占流通市值的百分之九点三，融券利率高达百分之二十八。随后的日子里，金地股价连续下跌，融券的人赚的盆满钵满。这个事情在中国舆论圈引发了剧烈的争议。 鱼情发酵后，证监会立即对此进行了核查，并迅速公布了核查结果。根据证监会的公告，融券卖出的券源确实来自金地股份高管持有的限售股， 然后圈员被三十五名个人投资者和八十九家私募基金借出后卖出，整个操作合法合规。为发现利益输送问题， 针对市场反映的上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则，证监会将充分听取各方意见，进一步论证评估。 证监会的这个公道一出，毫无意外的被骂惨了。这里面的门道其实并不复杂，这里给大家详细展开一次说清楚。金地是一家温州的企业，从做服装鞋帽起家，后来做轴承等汽车零部件，现在是未来汽车的供应商。 二零二三年九月一日在 a 股上市，发行价二十一点七七元，当天最高冲到六十一元。在四十点四一元时，有四百五十八点三二万股。融券业务发生八十八点五四亿，占流通市值的百分之九点三四六。 多么正常的业务啊。但仔细一看，有太多细节不正常了。原来是金地的高管们把寄售的战略持股以融券的方式转融通给证券金融公司，证券金融公司批发给了十三家券商券商。又一 转融券的方式给了三十五个自然人与八十九家私募机构。到散户。这已经是第四手了。这一百二十四个大户，然后开始噼里啪啦一通砸，股价上上下下，小韭菜割的那叫一个爽。 先说一下什么是融券。我把手里的股票借给你，到期了你再还回来。但这个借与我们现实的借东西不一样。你得以当时的股价买走。还回来的时候，我再按当天的股价买借。 比如我借出的股价是六十元，一月后买回来时股价是二十八元，那么每股就赚了三十二元。借出方在做空，借入方在做多。简单说，就这个意思。于是问题就来了， 大股东上市当天就做空自己，这是什么操作？有点石破惊天，又有点令人发指。 没有人比他更知道自己股票值多少钱了吧。他认为，二十八天金地的融券合约期限后悔跌，说明发行价肯定是被做高了，而且高的很严重。底牌在他手上，他想怎么玩就怎么玩，入局就得当韭菜。 简单来说，就是金融市场上一次完美利用规则里应外合的做局套例。明面上合理合法，但是实际上是典型利用信息差进行市场收割变现的玩法。国家证监局实际上很无奈，规矩是自己定的，金币利用规则完成了套例。 不要以为这招是金帝的发明。根据所在联社的消息，八月上市以来的新股有十二家都是首日就做工，自己这得有多急啊。因为老板们都知道，自己的股价都顶不了几天，稍晚 一点跌破发行价就没机会了。大家看看这个过程，大股东、正金公司、券商机构与大户层层扒皮，一个个如狼似虎，从高处俯瞰着市场里乌泱乌泱的散户资金，盘算着什么时候落刀绞杀 里面的门道。如果通过以上分析，不理解不重要，看清一点规则漏洞以及信息差碾压就行了。这个世界上，一切收割套路的本质其实都是这个。 但是金地引发舆论热议，这个事情其实也算是好事。借着金地的骚操作，一条量化勾结券商的发财门道，被很多人给都搂出来了，也把国家监管部门放到了舆论的活伤口。 二、青出于蓝的资本套路，鲁大师公然在股市玩起了杀猪盘，戏耍一众股民。 金地股份的热度还没有过去，又有一个公司跳出来，开了一把新的高端局。中国的金融市场，一山更比一山高。三百六十投资的港股上市公司卢大师，公然在股市玩起了杀猪盘，戏耍一众股民。 只能说周鸿一又割韭菜了。而且这招数还很厉害，具体是怎么一回事，下面给大家详细树立一下。鲁大师，相信不少人听过或者用过，而在股市上，这只股票也小有名气，因为他实在是太抠了。 二零一九年十月上市，到现在已经快四年了，但只在上市初有过一次派西之后的四年里，一次都没有分过红。原因当然不是因为没钱。事实上，鲁大师手上的现金还不少。二零二 二年业绩显示，鲁大师实现了三点五九亿元的营业收入，同比增长百分之六点二七净利润达到六千零四十八点六零万元，同比增长百分之九点九零。 这时，鲁大师账上有现金及现金等价物五点三个多亿。二零二三年中报显示，鲁大师账上的现金及现金等价物现金有四点七个多亿，再加上三千万的定期存款，也有五个亿。 而在中期业绩发布后不久，鲁大师也终于松口说要分红了。九月十一日，鲁大师发布公告称即将在九月二十一日召开董事会，记忆考虑向股东宣派特特别股息的建议。 消息一出，就震惊不少股民。以公告当天收盘的一点一二零港元的股价计算，鲁大师的市值也才 刚刚三亿港元，也就是二点八个多亿人民币。手中的现金是市值的近两倍，关键是股价也低，才一港元左右。因此，不少股民认为鲁大师有派西高的潜质。 在你派西公告发布后，鲁大师股价迅速走高，仅九月十二日当天就大涨百分之五十六个交易日累计涨幅近百分之七十， 最高时股价一度涨到了一点九四零港元每股。不过，公告下方特别加粗了一句话，很多人都忽视了。由于董事会未必会与董事会会议批准建议特别股息、雇本公司股东及潜在投资者与买卖本公司股份时误情审慎行事。 突变发生在董事会会议召开前一天。九月二十日，一向只有几十万成交量的鲁大师突然飙升 四千四百零三万股，股价当天暴跌百分之四十七点三七，报一点零零港元。当晚，鲁大师急忙发公告解释，公告的用词也颇有意思翻译一下就是我们也不知道咋回事啊，我们很守规矩的。 但我们查了下，公司大股东程胜刚刚给董事会通知了，他们今天抛售了三千四百三十四点三万股公司股票，坚持了百分之十二点七七。 按当天的收盘价计算，程胜这次套现了三千四百三十四万港元。但也有股民疑惑，马上就要派西了，这时候抛手屠杀。紧接着，他们就被鲁大师的一顿骚操作整炸锅了。 九月二十一日晚，在原定的董事会会议召开这天，鲁大师又发布公告称因前一天股价和成交 出现不寻常波动，为了充分评估有关宣派特别股息的影响，董事会会议取消举行。九月二十二日，鲁大师股价开盘下跌百分之十六后反复震荡，盘中最高跌幅达百分之二十点三五， 收盘跌百分之八点八五，报一点零三零港元。近三个交易日，鲁大师股价已跌超百分之四十五。 股民更是怒了。取消董事会会议的公告发布后，不少股民拉群召集投资者向香港证监会投诉，认为鲁大师恶意发布分红消息，唱高散货。 这次分红，捡持鲁大师的大股东成盛，究竟是什么来头？据财报披露，成盛是鲁大师的大股东。在二零二二年年末，成盛共持有鲁大师八千二百 七十四万五千零八十二股，占以发行股份总数的比例为百分之三十点七六。这次减值后，乘胜的持股减少至四千八百四十万零两千零八十二股，持股占以发行股份总数的比例也减少至百分之十七点九九。 而乘胜的背后，就是三六零，就是周鸿一。据财报披露显示，乘胜由三六零科技全资持有，而三六零科技由三六零全资持有，三六零由周鸿一和齐心志成最终拥有。 这一套吃相有一说一，并不好看，先放出利好，股民一拥而进，抬高股价，接着中家反手逢高卖出，割完了再宣布利好。没了。遭遇暴力收割，股民心中的愤怒可想而知。还有被戏耍欺骗的强烈耻辱感。还有比这个更 赤裸的割韭手段吗？丝毫不讲武德，直接上手抢了。这如果都不算扰乱了市场秩序，那怎样才算扰乱市场秩序？ 如果这一次周鸿一还能顺利过关，毫发无损，那么对于中国的金融市场来说，绝对是一记致命的信任打击。依靠消息炒作就能挥动镰刀，而且还没有管理风险和成本，这样的市场以后谁还敢去？ 三、结合现实，从金地到鲁大师，国家的回复和态度，背后是怎样的信号？是 证明面对狡诈贪婪、套路众多、本能逐利的资本和人性，国家想要大力出奇迹，快刀斩乱麻的意图很明显是落空了。致大国如烹小仙，意境就放在这里了。对于金融市场这种人性和资本主导的环 环境，国家的管理明显是缺乏精细度和足够的经验的。其实从根子上来说，为啥这些个事情引起市场沸沸扬扬？还是股市走的不好，投资者有怨气。所以股市走好了，谁管他是不是有问题的。 为了中国的股市能走的好，有良好的参与体验，国家对于市场中的人性和资本逐利本能的管理，从当下来看，就成为了备受关注的一个焦点。 鲁大师后续怎么处理值得关注。但是金地股份这个事情的处理，从国家的态度和定角来看， 其实释放出来的信号还是值得仔细分析一下的。首先，金地事件也算是投资者教育，也揭示了国家对于后续市场的一个思路。这个市场以后要成为专业投资者、机构投资者的天下， 这是大趋势。美国、日本等成熟国家市场也是如此。其次，揭示了当下中国金融市场做工制度不健全留下的漏洞，已经成为了资本玩家套例的一个重要渠道。 这个事件后续一个很重要的看点，就是看国家对这个漏洞的态度了。最后，直白一点，这里面也有资本和国家监管在一定程度上勾兑和妥协的现实体现， 这一点是最关键的。对当下市场和参与者的信心打击也是最直接的。但是这个没办法展开多说。以融资为主要功能定位的中国金融市场，这不是什么秘密，但是也是不能拿到台面上说的敏感话题。 但是呼吁股市关闭的声音已经出现，市场信心和预期已经明显持续受到冲击。 接下来大量的散户和资金心灰意冷之下离开市场。那么这样的市场定位是否能够迎来新的转机？一个只有散户亏钱的市场，没有了散户的增量，资金持续注入，这样的市场还能存在多久？ 中国的股市和投资市场实际上已经站到了一个非常敏感和关键的命运节点之上了。 四、趋势研判不至于国家想要搞好股市的态度短期不看好中国 a 股的走势表现。中国股市的问题，要结合一个关键形式背景来看。当下中国这个国家在经济上比较头疼的问题是什么？ 是资本市场旧利枯竭，新利卫生的尴尬。三百万亿规模的房地产市场，因为周期的原因，现在萎靡了，使不上劲了。经济增长放还甚至 明智，各种问题和矛盾就会集中爆发。经济社会的底层逻辑就是这么简单粗暴。中国的金融市场，九十三万亿的股市，三十多万亿的债权和理财，一百三十万亿的居民存款， 加起来两百多万亿，绝对是够资格顶上的。所以，国家想要搞好金融市场的意图是没有悬念和争议的。一系列动作大家也是有目共睹。二零二三年是股市散户地位无限高的一年。 市场和股民希望降印花税，国家也降了。市场和股民希望大股东不要卖，国家马上限制。市场和股民说别 ipa 了，暂停，国家也收了。市场和股民要加杠杆，国家给加。市场和股民说降低券商用金，国家给也降。 市场和股民说要把量化限制了，国家也干了。市场和股民说降息降准，国家也降了，只要大家肯炒股买房，提条件码，提到相信为止。 股市散户几十年，这种感觉就好像孤儿有了妈，地位无限高。但是到了现实还是拦不住资本头部玩家们的镰刀。不给面子的拆台 博弈还在继续。从逻辑和现实没有必要去质疑国家的需求和决心。博弈过程波折很正常，金地这种事情的出现才是正常的，这才是斗智斗勇的博弈。