如果一家企业因预计销售将快速增长而大 量囤积存货，但随后却没有出现预计的销 售场面，这对企业意味着什么?

　　广义的营运资本又称毛营运资本（gross working capital），是指一个公司在

　　狭义的营运资本又称净营运资本（net working capital），是指流动资产减

　　•熟悉营运资本的概念及其在企业中的重 要性 •会确定现金周期 •熟悉营运资本的财务政策

　　•能够计算现金周期并预测企业的现金需要量 •能够为企业制定合理的信用政策 •能够进行存货存量的预测 •能够对企业流动资产进行定性管理

　　销售方面：销售收入同比增加了20%，其中赊销同比增 加了30%；利润总额同比增加了15%。但同时我们的财务 方面的一些问题也逐步暴露出来了，主要是流动 速度放慢了，这其中的原因主要有两个：一是为了保证生 产，我们增加了现金、存货准备；二是为了扩大销售额我 们放宽了赊销的信用政策，导致了应收账款增加，回款率 同比下降了3%。这样一来我们公司虽然利润增加了，但是 现金增加却很少。

　　通过本章的学习，了解营运资本的含义及特征 ；掌握营运资本管理的内容及重要性；理解营运资 本管理的模式；理解现金管理的目标及内容；掌握 最佳现金持有量的确定方法；理解应收账款管理的 目标及内容；掌握应收账款的信用政策评价方法； 理解存货管理的目标及内容；掌握存货管理的基本 方法；了解短期资本来源的特点；理解商业信用的 形式、成本及其优缺点；了解短期借款的种类，并 掌握短期借款资本成本的计算方法。

　　营运资本又称营运资金，有广义和狭义两 种概念。广义的营运资本，又称毛营运资本 ，是指企业的流动资产总额，即流动资产占 用的资金；狭义的营运资本，又称净营运资 本，是指企业的流动资产减去流动负债后的 差额。

　　1、运营资金的概念 2、短期融资管理 3、企业的现金管理 4、企业的应收帐款管理

　　相对于资本支出所形成的固定资产， 企业中还存在着一些经常发生形态变化 的资产。它们与企业的日常经营活动密 切相关。

　　运营资金（working capital),是用于满足 企业日常生产经营活动的正常运转所占用的资金. 其表现为现金与现金类资产、应收帐款、存货等。

　　从资金形成的角度来认识，与运营资金对 应的一个概念叫做“净运营资金”。所谓净运营 资金(net working capital)，是企业中经常性 占用的、用于的资金。bd半岛体育企业的净运营资 金，从数量关系上可以说是流动资产和流动负债 的差额。即净运营资金，是企业长期资本中用于 流动资产的资金量。

　　1、运营资金的概念 2、短期融资管理 3、企业的现金管理 4、企业的应收帐款管理

　　相对于资本支出所形成的固定资产， 企业中还存在着一些经常发生形态变化 的资产。它们与企业的日常经营活动密 切相关。

　　运营资金（working capital),是用于满足 企业日常生产经营活动的正常运转所占用的资金. 其表现为现金与现金类资产、应收帐款、存货等。

　　从资金形成的角度来认识，与运营资金对 应的一个概念叫做“净运营资金”。所谓净运营 资金(net working capital)，是企业中经常性 占用的、用于的资金。企业的净运营资 金，从数量关系上可以说是流动资产和流动负债 的差额。即净运营资金，是企业长期资本中用于 流动资产的资金量。

　　❖ 通常企业流动资产大于流动负债，所以形成流动资 产的资金不仅仅来自流动负债

　　❖ 这一部分资金的来源是否充足，运用是否合理，数 额是否适当，决定着企业的日常生产经营活动能否 顺利而有效的展开

　　❖ 例如，企业即使收益情况良好，但由于暂时流动性问题 无法偿还债务，仍有破产的风险

　　❖ 跨国公司面向国际市场，其经营活动涉及各国 不同的政治、经济、法律、社会和文化背景， 因此跨国公司的营运资本的管理有其特殊性：

　　随着资本市场的不断发展，越来越多的企业开始注重资本运营 资金管理，并将其作为企业重要的核心管理功能之一。资本运营 资金管理是指通过合理的资本利用及资产配置，提高企业的融资 能力以及扩大业务规模。在当今竞争激烈的市场环境下，资本运 营资金管理已成为确保企业发展的关键一环。

　　资本运营资金管理能够为企业带来多方面的好处。首先，它能 够提高企业的融资能力。通过优化融资结构，提升融资渠道的效 率，以及降低融资成本，企业能够更加容易地获得所需资金。同 时，优化资产配置，降低运营成本，也是资本运营资金管理的重 要目标之一。其次，资本运营资金管理还能够帮助企业提升财务 管理水平，增强企业在面临风险时的抵御能力。通过合理地配置 资产，降低风险，企业能够更加有效地抵御市场风险和政策风 险。此外，资本运营资金管理还能够提高企业的竞争力、促进业 务发展，并有助于企业实现长期可持续发展。

　　• 营运资本管理策略 • 短期融资方式 • 现金管理 • 应收帐款管理(信用管理) • 存货管理

　　营运资本有两个概念：总营运资本和净营运 资本。 • 总营运资本=流动资产 • 净营运资本=流动资产-流动负债 • 有时为了分析问题bd半岛体育，也可定义：

　　净营运资本=流动资产-自发性流动负债 (自发性流动负债=应付帐款应付费用)

　　经营周期是指从获得原材料开始，经加工、 销售，到最终收回货款为止时间过程。

　　营运资本（working capital）可以分为净营运资本和总营运资本 。

　　1流动资产在制造业中占资产的一半以上，在销售企业中所 占比例更高。1995年全国工业普查，国有工业企业中，流动资 产占资产的40.2%。流动资产比例高，企业投资回报率低；流动 资产比例低，企业财务风险高。

　　一、资本运作与风险投资 二、资产管理公司及分类 三、资产管理公司营业范围及特性 四、资产管理公司的运营管理 五、资产管理公司的运作程序 六、资产管理公司的管理策略与方式

　　1、资本与资本运作的概念 狭义的资本：用来生产或经营以求牟利的生产资料和货币； 广义的资本：能够带来利益的一切有用资源。 从金融学的角度看，资本属于金融资产的范畴，它区别于实物资产， 是指能够为资本所有者带来未来收益的信用凭证，代表未来收益的要求 权，反映筹资者和投资者在资金融通过程中的权利和义务的法律关系。 投资和融资两个方面。 资本运作的本质：按照马克思的分析方法，资本运作的本质不应是资 本运作的表象，而是资本运作背后所掩盖的社会关系，即资本运作当事 人之间的利益关系。 在现实中，企业从事资本运作和投资银行帮助企业完成资本运作操 作，实际上都是对企业资产负债表的右方结构进行调整——旨在理顺资 本当事人之间的

　　通过本章的学习，bd半岛体育了解营运资本的含义及特征；掌握 营运资本管理的内容及重要性；理解营运资本管理的模式； 理解现金管理的目标 及 (mùbiāo) 内容；掌握最正确现金持有 量确实定方法；理解应收账款管理的目标 及 (mùbiāo) 内容； 掌握应收账款的信用政策评价方法；理解存货管理的目标 (mùbiāo)及内容；掌握存货管理的根本方法；了解短期资本 来源的特点；理解商业信用的形式、本钱及其优缺点；了 解短期借款的种类，并掌握短期借款资本本钱的计算方法。

　　7.1.1营运资本的含义及特征 1.营运资本的含义 营运资本又称营运资金，有广义和狭义两

　　种概念。广义的营运资本，又称毛营运资本， 是指企业的流动资产总额(zǒng é)，即流动资产占 用的资金；狭义的营运资本，又称净营运资本， 是指企业的流动资产减去流动负债后的差额。

　　营运资本管理 第一节 营运资本 一、定义 毛营运资本：公司流动资产总额。 净营运资本：公司流动资产减去流动负债的净额。 二、构成

　　三、现金与存货、应收款、应付款的关系 通常，现金与存货、应收款、应付款有如下关系： 现金净流量 = 净利润＋折旧＋应付帐款增加值－应收帐款增加值－存货增加值 因此，存货、应收款、bd半岛体育应付款与现金的关系是很密切的。存货的增加扩大 了现金的支出，而应收帐款的增加，减少现金的流入。

　　某公司在 2001 年 2 月 28 日的营运资本情况如下：公司的现金与银行存款 200 万元，短期投资 50 万元，应收款为 60 万元，存货为 500 万元；短期借款 为 400 万元，应付款为 100 万元，应付税金为 20 万元。

　　资本运营是指企业通过资本的投资、组合、规划等方式，实现 财务管理目标的一种经营行为。而在资本运营中，财务管理则是 重要的一环。

　　财务管理是企业经营中的重要环节，主要涉及会计、财务分 析、预算、资本配置等领域。一个企业的财务状况直接关系到企 业的生存和发展，而资本运营则是实现财务管理目标的一个重要 手段。

　　投资决策是资本运营中最重要的部分，也是企业实现财务目标 的重要途径。投资决策是指企业在选择投资项目和资本配置方案 时所做的决策。在这个过程中，财务管理者需要考虑多个因素， 包括预期收益、风险、成本、资金流动等。

　　同时，企业需要根据自身的财务状况和经营目标，制定相应的 投资计划和策略，合理分配资本，优化资本结构，以实现最佳的 财务效益。